【定增周历】调整之中寻找布局机会,特色资产或成配置首选

漳泽电力（000767.SZ）定增要素

基本信息：截至2016年12月9日，市价为3.91元/股，发行底价待定。本次非公开发行股票数量不超过8.28亿股，发行股份募集资金总额不超过29.80亿元。

募集投向：绛县陈村富家山风电场一期（100MW）工程项目、新建龙溪镇30兆瓦光伏发电项目 、和丰100兆瓦光伏发电项目、阿克陶县40兆瓦光伏并网发电项目、补充营运资金项目。

投资要点：

1、火电为主，全面开花。漳泽电力主营业务为火力发电，是山西电网和华北电网的主力发电企业。公司第一大股东为大同煤矿集团，持股30.17%，.27%，国电投持股12.41%。公司现在以电力产业为基础，上下左右拓宽产业运作渠道和范围。除了火力发电外，公司全面布局新能源、金融、电解铝等行业，形成火电为主、以主带辅、以辅促主、全面开花的局面。

2、预计新能源发电装机今年、明年分别达到1000、2000MW，快速贡献业绩。公司新能源发电业务以新能源投资全资子公司为业务主体。2015年新能源投资收入1.3亿元，净利润3200万；2016年上半年收入9100万，净利润-46万元。预计在明年2000MW的装机上，十三五期间公司新能源装机还有巨大增长空间。

3、抓住电改机遇，成立售电公司，参股省电力交易中心，进军充电桩。2015年，公司出资2亿元，成立省内第一家售电公司， 2016年10月，公司拟参与山西电力交易中心增资。2016年11月，漳泽电力售电公司出资1600万元收购具备运城市城区电动汽车充电桩运营资质的企业——运城博阳汽车充电公司80%股权，运城博阳汽车充电公司将分批建设市政公共充电桩，争取在运城13个县区市场份额达到70%以上。

4、上海融资租赁快速发展，成立漳泽云电促进转型。①上海融资租赁公司以融资租赁和商业保理为主营业务，发展非常快，在正式运营不到一年多的时间内，实现管理资产规模达到29.22亿元，存量租赁规模29.22亿元，清洁能源项目占比49.62%。②16年10月，公司成立漳泽云电信息公司，主要是为了发挥自身上下游优势，开发运营供应链金融平台，从而加快供应商的资金周转，降低公司的采购成本，打造“核心产业+互联网+金融”的新“产融模式”，促进公司转型升级。

北方创业（600967.SH）定增要素

基本信息：截至2016年12月9日，市价为13.62元/股，发行底价10.33元/股，折价率为：24%。本次非公开发行股票数量不超过1.89亿股，募集资金总额不超过19.5亿元。

募集投向：用于标的资产（一机集团持有的主要经营性资产及负债（不包括大地石油100%股权）和北方机械控股持有的北方机械100%股权）相关军民融合产业化项目投资、支付标的资产部分对价、补充上市公司及标的资产流动资金等用途。

投资要点：

1、公司是中国兵器工业集团内蒙古第一机械集团控股的上市公司。“十三五”期间，公司业绩进入高速增长期，体外资产优质。综合国防军工板块、兵器工业集团上市公司和涉及总装产品上市公司的平均估值，按照2017年盈利预测，给予59倍市盈率。

2、十三五期间，机械化部队和装甲兵进入大规模换装黄金时期。现阶段，，这些装备已经不能满足现阶段对于武器装备的需求，。经测算，这个期间，坦克与装甲车辆换装市场的总空间将高达3000亿元。

3、注入资产业绩连年保持高速增长。2014、2015年内蒙古第一机械集团注入资产实现营业收入分别为64.9亿元、89.3亿元，净利润分别为2.60亿元、3.97亿元，预计2016年将实现127.9亿元营业收入和5.09亿元，同比营业收入增长分别为37.60%、43.23%，净利润增长分别为52.70%、28.21%。预计在未来三年公司业绩将保持高速增长。

4、有望成为总装产品平台标的。兵器工业集团要加快相关院所改制进度、提高资产证券化率，公司有望成为地面武器总装产品注入平台。装甲车辆种类繁多，体外还有数个盈利状况较好的装甲车辆研制生产企业以及相关院所。

皖维高新（600063.SH）定增要素

基本信息：截至2016年12月9日，市价为4.73元/股，发行底价4.19元/股，折价率为11%。本次非公开发行股票不超过2.8亿股，本次募集资金总额不超过20.04亿元。

募集投向：10万吨/年特种聚乙烯醇树脂、 60万吨/年工业废渣综合利用循环经济项目。

投资要点：

1、PVA行业龙头打造全产业链一体化模式。公司主营覆盖醋酸乙烯-PVA-PVA下游产品(PVA纤维、特种PVA)全产业链，成本控制及技术都在业内具有领先优势，尤其在去年行业萧条期，公司是业内为数不多的盈利者之一。公司是国内PVA行业的绝对龙头，PVA产品品种最齐全，PVA和高强高模PVA纤维产能均居世界第一，其中高强高模PVA纤维的产销量为国内总量的75%。

2、产业链协同效应助力成本控制。今年6月21日，公司审议通过了《关于公司于俄罗斯JSC公司签订重大合同的议案》，首次与俄罗斯JSC进行技术合作，共建1万吨PVA树脂和1.5万吨醋酸甲酯生产项目。公司仅利用提供基础设计包及技术支持，并将相关专利和专有技术使用权授权有偿使用。此次1060万美金合同的签订标志着公司从产品出口向技术出口迈出了一大步，也是对于公司现有技术水平的肯定。

3、布局高附加值产品。公司今年上半年继续稳步推进蒙维科技10万吨/年特种PVA树脂、60万吨/年工业废渣综合利用循环经济项目的建设，目前PVA项目主体建设已经基本完工，并有望在年底前正式投产。此项目为非公开发行股票募投项目，已于2016年4月13日经中国证券监督委员会发行审核委员会审核通过，待取得证监会批文后择机发行。

普路通（002769.SZ）定增要素

基本信息：截至2016年12月9日，市价为23.80元/股，发行底价19.52元/股，折价率为：18%。本次非公开发行股票不超过4867万股，本次募集资金总额不超过9.5亿元。

募集投向：将用于于增资前海瑞泰开展融资租赁业务和补充流动资金。

投资要点：

1、公司与小米已形成长期稳定的合作关系，并于15 年切入乐视供应链管理业务，未来有望在ICT 领域实现二次飞跃。公司在医疗器械物流及其融资租赁板块发展明显加速，打通上下游客户关系网络，利润增速有望超越传统ICT板块成为新的支柱业务板块，若定增项目顺利完成，融资租赁业务将成为新的盈利增长点。

2、公司拥有领先供应链管理系统、流程设计和资源整合能力，提供电子和医疗器械行业的一站式个性化跨境供应链解决方案。业务专业性强，门槛高。随着非核心业务外包趋势持续，公司潜在客户和业务量有望不断扩大。小米+乐视大客户效应不断发酵，公司单一大客户情况将有效改善。

3、公司看准跨境电商采购需求机会，抢占机遇，充分发挥在供应链解决方案上的优势，设立跨境电商子公司。同时，公司加快国内外交付中心网点布局，打造“人才+服务+运营+交付”的完整产业链，为公司未来全球交付平台发展奠定基础。

4、医疗器械板块成公司另一业绩增长点。公司除了提供传统供应链业务外，还积极切入供应链金融领域，提供医疗器械的融资租赁业务。本次定增其中7亿拟用于增资子公司前海瑞泰开展医疗器械融资租赁业务。从我国药械比相对世界平均水平来看，医疗器械领域市场广阔，如果公司按计划完成定增，预计医疗器械板块将成为公司业绩的另一个增长点。

东方日升（300118.SZ）定增要素

基本信息：截至2016年12月9日，市价为15.90元/股，发行底价待定，本次非公开发行股票数量不超过2.5亿股，募集资金总额不超过32亿元。

募集投向：内蒙古150MW集中式光伏发电项目、墨西哥杜兰戈州100MW集中式光伏发电项目、宁波市宁海县蛇蟠涂99MW渔光互补光伏发电项目、池州市80MW集中式光伏发电项目、浙江省宁海县8.7MW分布式光伏发电项目。

投资要点：

1、三季度是行业低点，但毛利率增加。2016 年前三季度，公司实现营业收入41.76 亿元，比上年同期增长42.65%，归母净利润5.20 亿元，比上年同期增长162.95%。公司业绩大增主要来源于产品销量大幅增加和财务费用-汇兑损益收益增加，此外，公司投资上海超日(洛阳)太阳能有限公司重整计划产生收益也贡献了部分业绩增量。

2、未来电站建设开发进度加快，值得期待。公司的战略是在2014-2016年建设运营1GW 光伏电站。公司全资公司日升香港、日升电力，专注拓展海内外电站开发、建设、运营等，已形成下游光伏电站开发、建设、运营海内外并行。

3、太阳能电池片、组件、EVA 提供业绩支撑。公司组件年产能2200MW，电池片年产能1200MW，公司电池片、组件研发成果显著，常规光伏1650*992 组件可售最高功率突破280W，多晶电池片的转换效率突破19.00%，组件转换效率突破17.00%。公司子公司斯威克专注于光伏新材料的研发、生产和销售，目前年产能达到18GW，公司产品先后获得TUV、VDE、CQC、JET、SGS 等认证。