上海国家会计学院郭永清教授:6步学会判断财报质量

财务报告信息质量分析的主要步骤与方法如下。

企业的行业特点和自身的竞争策略决定了其关键的成功因素和主要风险。所以，我们应当确定并评价企业用于测定关键因素和风险的会计政策及会计估计。

这就像选美比赛，我们首先要看选手的主要优势和主要缺点。也许选手在比赛的时候把这个主要缺点稍微做一些修饰，表现出来的效果可能就完全不一样了。某些公司把主要的会计政策或会计估计略做调整，其财务指标可能就与其实际情况完全不一样了。因此，很多教材把资产负债表比喻为一张照片。我个人认为它不是一般的照片，而是艺术照。照片和艺术照的差异可大可小，这取决于拍照片的目的。

会计政策的选择是所有企业都要面对的，如折旧政策（直线法和加速折旧法）、库存会计政策（先进先出法或平均成本法）、商誉减值和关于职工福利的会计政策等，但并非所有的企业在选择各自的主要会计政策时都有同等的灵活性。一些企业的会计政策选择受到会计标准和惯例的严格限制。

在分析管理人员如何运用会计灵活性时，下面一些问题是必要的。

公司的会计政策与行业标准相比较如果不一样，是否是因为该企业的竞争策略是独一无二的？例如，一家企业的研发费用率低于行业的平均水平，却又总是取得较好的经营业绩。一种解释是企业拥有独特的技术，但可能高估了该项技术的壁垒，虽然目前竞争处于较有利的地位，但未来的利润率风险很大。还有一种解释，即企业有意把有关费用隐瞒（方式另当别论），虚构利润。

管理部门是否有利用会计随意性进行收入管理的强烈动机？

企业改变任何一项政策或估计了吗？理由是什么？这些变化的影响是什么？比如，如果保修费下降了，是因为企业进行大量投资以提高产品质量吗？

公司的政策和估计过去实现过吗？是否为达到一定的会计目的而进行所需的经营业务结构调整？例如，有些企业的中期报告和年度报告相差万里，有些企业一到年终就在做变卖资产的游戏，以“做”到一定的利润。

会计准则只对财务报告披露的最低限度提出了要求，这就给管理人员提供了很大的选择余地。所以披露质量是体现企业会计质量的一个重要方面。下述问题在评价披露质量时是重要的。

公司是否披露了充分的资料，以评估企业的经营策略和经济效果？

会计报表附注是否足以解释主要的会计政策和假设以及相关财务数据的变化？

企业是否能充分解释其当前的经营状况？如果一段时间的利润率下降了，那么是因为价格竞争，还是因为生产成本上升？若销售和日常管理费用上升，那么是因为企业正在根据追求差别策略进行投资，还是因为非生产性间接费用攀升？

如果会计准则制约着企业适当地测定其成功的关键因素，那么企业是否能够透露额外的信息，帮助外部人士了解企业是如何管理这些因素的？例如，如果企业在产品质量和顾客服务方面进行投资，会计准则不允许将这些开销资本化，即使在未来明显能产生收益的情况下也不行。在这样的情况下，报告是否会说明这些开销是如何管理的？其经营结果如何？

报告透露坏消息的及时性如何？处理方法如何？管理人员处理坏消息的方法可以清楚地反映披露的质量。例如，是否可以充分地解释经营状况不佳的原因？公司是否可以使其策略清晰明了，以解决公司的经营问题？

通过上述分析，分析人员应当对有关的严重影响会计质量的特定事项做出标记——危险信号，常见的危险信号有以下几项。

（1）未加解释的会计政策或会计估计的变化。尤其是经营很糟糕的时候，这表明管理人员可能正在利用会计随意性“打扮”其财务报表。

（2）引起销售增长的应收账款及库存非正常增长。

（3）企业销售收入与营业现金流量及税务收支之间的差距扩大。

（4）未预计到的大量资产注销。

（5）年度报告相对于中期报告的大量调整。

（6）高管人员的频繁更换。

（7）频繁的资产重组和剥离、股权转让。除非是投资公司，实业类公司如果频繁地进行上述运作，往往也是危险的信号。

注：因篇幅原因，这里是略谈。详细描述，参见郭永清的著作《财务报表分析与股票估值》，机械工业出版社出版。

由于报告数据存在误导，我们需要重新列示报告数据以减少扭曲程度。综合现金流量表和财务报表附注可以帮助分析人员鉴别报告中数据的误导性。

上述危险信号是进一步分析的起点而不是终点，在得出结论前应进行深入分析。因为这些问题可能有多种解释，一些解释确实是基于经营原因，而另一些则可能是会计质量问题。对分析人员来说，重要的是考虑产生会计变化的所有可能理由，利用财务报表中的其他信息来调查这些变化。

如果遇到上述危险信号而没有合理的解释，我们需要做更多的分析以判断财务报告的真实性，如做同行业竞争对手比较分析、税务数据分析、工商部门的数据比对、行业协会统计数据比较、货运部门及海关的数据核对、水表电表煤气表等生产数据验证等。

本文选自郭永清的新书《财务报表分析与股票估值》，机械工业出版社出版。