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编辑：玲玲 排版：玲玲
来源：21世纪经济报道
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“目前，市场确实存在分歧。”近日，一位资深证券业高管表示，，因为政策选择与市场有偏差就会出现副作用。
“但不用急，看清再出手，才能有好的效果。政策不急于一个连着一个出台或临时修改，有时候要有勇气让‘子弹飞一会儿’，不因市场短期波动而中止既定方向。。
刘士余在2016年2月20日正式上任证监会主席一职，如今已经过去479天，即将满500天。
而这一期间，，即“六”稳和“六”进。
在经历过股市异常波动后市场担忧政策过于保守、一味强调稳定的时刻后，“进”终于重新成为资本市场的发展关键词之一；而一系列以稳健发展为基础的改革也由此展开。
。
上述证券业高管认为，市场的深层次问题有待全息扫描，梳理主线，这不仅需要顶层设计还有赖于底层建设。可以说，。
乱象频发
我们先将视野拉回至刘士余上任之初。
上任后一次在国新办参加新闻发布会时的发言，刘士余讲到：“我到证监会工作后，对资本市场花了较长时间了解各种乱象，开了眼界了，也是很受震惊。看到这些乱象，就找比较简单贴切的大家都能懂的词把每个乱象贴上标签。”
纵观太多问题和乱象，究其核心问题，最终又都落到了IPO提速和并购重组收紧，和减持新规上来。事实上，这也是此次政策论战的三项核心焦点。
以减持为例，尽管2016年1月初证监会再次修改了减持的政策。但这依旧无法阻挡包括大股东在内重要股东的减持乱象。
重要股东的巨额减持、快速减持、顶格减持、清仓式减持、变脸减持等现象就在股市交替上演，愈演愈烈。
另一方面，上市公司股东和相关主体利用“高送转”推高股价配合减持，以及利用大宗交易规则空白过桥减持等行为时有发生。在并购重组端，证监会新闻发言人便数次在发布会上指出目前市场上存在投机“炒壳”的顽疾，以及“忽悠式”、“跟风式”重组的问题。
而IPO的问题熟悉又具有新环境下的无奈。股市剧烈波动后，根据历史惯例，距离上次暂停重启不足两年的情况下，2015年7月IPO再次被实质性按下暂停键。
因此，在股市剧烈波动后的数月中，再无新股发行。尽管，此次暂停在当年11月随即重启，但二级市场的风声鹤唳依旧没有消弭，很长一段时间内，IPO发行的速度根本无法满足市场的正常需要。也正是在这一期间，“炒壳”以及“忽悠式”重组等乱象愈演愈烈。
对症下药
，既然市场乱象频出，也要按方拿药，有时候甚至不惜重症用猛药。
在刘士余上任的479天时间中，证监会在IPO端，减持端以及并购重组端均开出了药方。
从2016年末开始，证监会力推IPO常态化，对于IPO来讲，最好的解决手段无疑是恢复正常发审节奏，减少行政干预，让A股重新获得造血功能。
同时，证监会在并购重组端的改革更是坚决而猛烈。2016年9月，证监会修订发布了《上市公司重大资产重组管理办法》。旨在治理并购重组乱象，抑制各种形式的盲目跨界重组，引导上市公司专注主业，防止资金“脱实向虚”。
新规下对并购重组的影响也显而易见，根据21世纪经济报道记者的不完全统计，截至2017年6月13日，年内已经有超过100家的上市公司发布公告透露终止此前筹划的并购重组事项。
至于刚刚推出不久的减持新规，证监会也酝酿已久。并一次性封堵了包括过桥式减持，清仓式减持等诸多减持漏洞。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“减持新规发布前，对减持行为的约束有着诸多不完善的地方，市场也因此存在很多借机炒作的机会，潜在风险明显。而从新规发布后的这段时间来看，这些漏洞得到了一定填补。”
治乱用重典，证监会在并购重组、减持以及IPO打出的组合拳被部分市场人士认为挥拳过猛，这也是此次愈演愈烈论战的导火索。
但从历任证监会一把手交替，稳定到再交替的过程中，从来不缺乏争论的声音。从另一个层次上来讲，。
从刘士余上任将近500天的时间来看，资本市场是动态变化的，。因此，。
近期IPO发审节奏暂时放缓便是证监会的一次尝试。而证监会日前“面对实践中还可能出现的新情况、新问题将在今后随着实践的发展，再进一步完善减持制度的调整”的表态更是这种调整的体现。
但最终，，。
事实上，长期政策的定力不仅仅体现在此次IPO发审节奏上，包括投资者保护制度，退市制度等一众资本市场制度的建设均需要长效思考的统筹推进。
刘士余本人又如何理解这一问题？
他讲到：“风平浪静好行船，资本市场没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进。但另一方面，如不改革，资本市场就无活力，稳定就无基础。改革和稳定是相辅相成的。”
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