一、市场简评 周三A股继续上行。上证综指收盘上涨0.73%报收3158.79；深成指上涨1.19%报收于10384.87；创业板上涨1.44%报收于1991.57。行业方面，食品饮料、基础化工、汽车、轻工制造、电力设备、有色、钢铁、石油石化、电子元器件、通信行业上涨超过1.24%。主题方面，锂电池、共享单车、北部湾自贸区、智能IC卡、燃料电池、量子通信、充电桩、金融改革、特高压涨幅超过1.90%。两市共成交4507.52亿元，较上一交易日（成交3593.97亿元）放大3成。国际市场方面，全球主要股指多数上涨，2017年首个交易日录得开门红。美国三大股指集体上涨，道指逼近两万点大关；欧洲三大股指涨跌不一，英股连续第三日创收盘纪录新高；亚太股市多录得上涨，韩国综指涨近1%。黄金、石油上涨。在岸兑美元16:30收盘价报6.9485，较上一交易日涨72个基点。离岸兑美元日内涨逾360点报6.9223，连续升破6.96、6.95、6.94、6.93四大，创逾半个月新高，两地价差倒挂逾200点。兑美元中间价调贬28个基点，报6.9526，续创2008年5月以来最低。 ：，；审议通过“十三五”市场监管规划，推动营造公平法治便捷透明的市场环境；部署创新政府管理优化政府服务，加快新旧动能接续转换。 ，建设新型主流媒体； 国家发改委出台输配电价定价方法； ：险企合规管理应建“三道防线”】为进一步加强保险公司合规管理，。《办法》共六章42条，对保险公司董事会、监事会和总经理的合规职责，合规负责人和合规管理部门，合规管理及合规的外部监督等事项作了详细规定。 当前经济总体较为稳定，继续关注结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征，继续关注供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。 关注1月组合。1月组合包括：奥马电器（002668）、东方通（300379）、惠博普（002554）、天沃科技（002564）、华锦股份（000059）、中航电子（600372）、四创电子（600990）、云内动力（000903）、ST生化（000403）、水井坊（600779）。 （分析师：洪亮） 二、今日热点 机械军工：2017加配机械军工：新周期、新成长；看好油气/煤炭/轨交装备、军工及混改 （1）新周期、新成长：2017加配机械军工。看好周期回暖下传统机械修复性机会，油气装备、煤炭机械（1月前明确看多煤炭机械：煤炭机械企业近期回款改善，部分企业10月订单回升）趋势向上，关注高铁车辆招标、军民融合。：看好明年军工、国企混合所有制改革。 【油气装备】油气装备行业趋势向上，建议超配！持续首推【惠博普】，看好通源石油、恒泰艾普、安控科技（股权激励已授予）、杰瑞股份。 【煤炭机械】基本面改善，重点推荐【天地科技】、【郑煤机】、林州重机。 确定性的业绩和成长为上，近期重点推荐【北方创业】、【天地科技】、【惠博普】。 看好或有积极变化的底部票：【江南嘉捷】、【科达洁能】、【台海核电】、【天奇股份】。 （2）【机械军工2017年度策略：新周期、新成长：加配机械军工！】2017年机械行业传统周期型子行业和新兴成长型子行业有望共舞，军工板块在16年积蓄力量后，17年有望迎来较好投资机遇。高端装备行业投资机会将明显好于16年。建议加配机械军工！ 新周期：加配油气装备、煤炭机械，关注工程机械、集装箱、船舶海工； 新成长：重点看好轨交装备、军民融合、通用航空、3C自动化； 主题投资：军工/军民融合、国企混合所有制改革、农业供给侧改革； 自下而上：把握优质个股增发并购投资机会。 重点推荐：惠博普、北方创业、天沃科技、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、天地科技、郑煤机、烟台冰轮、春晖股份、海特高新、威海广泰、安控科技。 （分析师：王华君） 煤炭：2017年煤炭价格上涨空间受到一定程度的压制，A股煤炭板块重点看资源整合 一、重点新闻跟踪 煤炭十三五：去产能8亿吨/年 先进产能年增5亿吨 国家发改委、能源局30日对外发布《煤炭工业发展“十三五”规划》称，十三五期间将化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右，通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨/年左右，到2020年，煤炭产量39亿吨。 煤炭生产结构进一步优化，煤矿数量控制在6000处左右，120万吨/年及以上大型煤矿产量占80%以上，30万吨及以下小型煤矿产量占10%一下，煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地产量占95%以上。产业集中度进一步提高，煤炭企业数量3000家以内，5000万吨级以上大型企业产量占60%以上。 二、煤价观察结论 国内动力煤价格本周仍以微降为主：12月23日，大同弱粘煤价格较上周下降15元，内蒙古乌海动力煤与上周持平。山东兖州动力块煤价格较上周下滑60元。国际动力煤价与上周涨跌互现:12月29日欧洲ARA港动力煤现货价、理查德RB动力煤现货价较上周小幅下降、纽卡斯尔动力煤现货价较上周有小幅度的上涨。 国内炼焦煤价格高位坚挺、喷吹煤价格稳中有升：山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平，古交2号焦煤坑口价与上周持平，喷吹煤价格近期小幅下降。海运费小幅下降：国内主要港口海运费持续小幅下降。中转地煤炭库存较上周下降明显。 三、投资建议 在煤炭行业中，供给侧改革主要体现在去除落后产能，鼓励先进产能方面。目前国内煤炭上市公司均达到先进产能要求，并且2016年企业经营业绩明显回升，煤炭价格大幅上升，煤炭行业有望迎来价值重估行情。2016年1到11月全国国有及国有控股企业经济运行趋稳向好，收入和实现利润增幅有所提高，其中，煤炭，钢铁、建材等行业实现利润同比增福较大。根据国家统计局最新数据，1-11月，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.6倍。这一方面受益于供给侧改革带来的煤价快速反弹，另一方面也受益于去年同期的低基数的影响。 由于前期政策的影响，煤炭板块进入了连续调整期，并且近期市场对煤炭行业需求略悲观。我们认为，2017年煤炭价格上涨空间受到一定程度的压制，A股煤炭板块重点看资源整合。虽然2016年煤炭去产能初见成效，但任务仍旧很艰巨，2017 年去产能工作仍将继续。煤炭行业结构调整和优化升级的任务依然很重，。煤炭行业兼并重组有望是2017 年的重点。 推荐公司：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、中国神华、大同煤业。 （分析师：潘玮） 传媒：影视娱乐版块逐渐升温，推荐影视板块超跌的新文化，电影龙头光线传媒和万达院线 ，预计《电影管理条例》将加快修订。11月7日上午，全国人大常委会通过《电影产业促进法》，其中简政放权、激活市场的活力是电影产业改革推动的重要方向，预计从2017年3月1日起施行, 与此同时，实施多年的《电影管理条例》将依据《电影产业促进法》进一步修订完善。此外，由于到贺岁档的影响，在娱乐需求的持续释放下，影视娱乐版块逐渐升温，推荐影视板块超跌的新文化，电影龙头光线传媒和万达院线 （分析师：胡皓,邱懿峰） 三、报告精选 受季节性影响价格小幅上行—2016年12月CPI预测 核心观点： 我们预计2016年12月份CPI同比增速约为2.3%，波动范围在2.2%-2.4%。其中翘尾因素影响1.8%，新涨价因素上行0.5%。 12月份CPI环比上行。12月份食品价格回升，蔬菜和猪肉价格上行，受到寒冷天气和雾霾的影响，猪肉则处于消费旺季，其他食品价格以涨为主。非食品价格依旧上行，燃料、医药等价格继续上行，带动非食品价格走高。 2017年1月份CPI翘尾影响约为1.8个百分点左右，翘尾水平与上月持平。1月蔬菜价格继续上升，主要受冬季极端气象等原因影响，蔬菜物流成本上升，同时春节到来，蔬菜价格节日性走高。猪肉价格继续上升，北方杀年猪到来，但猪肉大幅上行概率不大。12月鸡蛋、水产品、水果价格上行，预计总体食品价格将升高。1月租金价格保持平稳。但1月我国燃油价格、受节日影响的旅游价格大幅上行，预计非食品价格涨幅也较大。 2016年开年，受寒流影响，蔬菜价格涨幅达到29.9%，上一次蔬菜价格春节期间出现如此涨幅是在2008年时。3月份开始猪肉价格上行，猪肉拉开了持续近3个月的上涨。1、2季度物价在2.1%，物价水平比2015年上行。 2016年物价基本保持适度波动，虽然四季度物价水平上行，有一定的燃料传导因素，但是并未有太多的货币因素，物价仍然平稳范围内波动。 2017年全年翘尾水平低于2016年，尤其是1季度翘尾水平较低，物价可能会回到1.7%左右，2、3季度物价回升至2%以上，4季度会有所回落，全年物价水平预计在1.9%左右，低于2016年预计的2.0%~2.2%。 整体经济处于下行转轨阶段，我国经济并不是全面下滑，结构性调整仍在进行。2016年供给侧改革发力，加之房地产和基建的上行，使得GDP增速保持平稳，CPI水平上升。国际市场需求依然疲软，大宗商品2016年有反弹但持续性存疑，我国CPI仍然是处于低水平，只有当我国经济真正好转，经济增长回升，对内需求回升的同时刺激国际大宗商品价格上行，CPI才会随之上行。 我国对3%的CPI仍有容忍度，全球经济走弱，各国为2%的通胀率挣扎，我国的CPI水平明年来看突破3%的可能性仍然非常小，货币政策回归中性，虽然有输入型通胀压力，但未叠加经济走热，物价忧虑仍然不到，但未来一旦经济回暖，物价上升速度会加快，政策两难程度提高。 （分析师：潘向东） 【银河汽车行业点评】2017年新能源补贴新政落地，补贴幅度下降技术门槛提高 1．事件 2016年12月30日，四部委正式发布《财政部科技部工业和信息化部发展改革委关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，政策将于2017年1月1日起执行。 2．我们的分析与判断 （一）乘用车补贴下调力度符合预期，电动客车补贴退坡断崖式下跌。 (二)补贴门槛大幅提高，引入动力电池新国标。 ，补贴资金由事前拨付改为事后清算。 (四) 补贴新政赶在2016 年底发布，于2017 年起立即执行，充分显现国家对新能源汽车行业的保驾护航决心。 3、投资建议 补贴新政的落地对2017 年新能源汽车行业将形成重大利好，预计全年销量有望超70 万台。考虑到后期新能源车双积分政策的推动，整车厂将被倒逼提升新能源汽车比重，看好2020年前新能源汽车市场。2017 年将是新能源汽车行业由政策市转向市场推广阶段的关键之年，补贴标准的下降及技术门槛的提高将加速行业优胜劣汰，利好行业龙头，此外电动物流从无到有将成为行业重要增量，预计新能源整车龙头企业、产业链上游三电等核心零部件和下游充电设施将迎来快速发展机遇。建议关注电动车整车优质标的东风汽车、江淮汽车、比亚迪和核心零部件优质标的方正电机、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份。 （分析师：王华君） 【银河汽车周报】2017年新能源汽车新政落地，12月乘用车市场持续火爆20170101 投资建议： 补贴新政的落地对2017 年新能源汽车行业将形成重大利好，我们预计2017 年新能源汽车全年销量将超70 万台。考虑到后期新能源车双积分政策的推动，整车厂将被倒逼提升新能源汽车比重，看好2020 年前新能源汽车市场。2017 年将是新能源汽车行业由政策市转向市场推广阶段的关键之年，补贴标准的下降及技术门槛的提高将加速行业优胜劣汰，利好行业龙头，此外电动物流从无到有将成为行业重要增量，预计新能源整车龙头企业、产业链上游三电等核心零部件和下游充电设施将迎来快速发展机遇。建议关注电动车整车优质标的东风汽车、江淮汽车、比亚迪和核心零部件优质标的方正电机、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份。 （分析师：王华君） 煤炭：煤炭“十三五”规划提出置换5亿先进产能、提高机械化程度，煤机行业有望受益 投资建议： 12月30日，国家发改委网站公布，国家发改委与国家能源局联合印发《煤炭工业发展“十三五”规划》(以下简称《规划》)，《规划》以建设集约、安全、高效、绿色的现代煤炭工业体系为发展方向，提出到2020年，煤炭产量39亿吨，置换5亿先进产能、提高机械化程度目标。 随着产、运、消逐渐平衡，煤炭行业投资有望开始改善，煤机过剩采购与库存逐渐出清，煤机正常需求释放理顺。 先进产能置换、机械化提高将对煤炭机械产生直接需求；行业集约化，有望改善煤机下游企业整体状况；安全、绿色有望改善煤炭消费质量，促进行业长期稳定。煤机行业有望受益产能置换、机械化提高，下游行业集中度提高、整体改善，实现触底反弹。 推荐稳健的低估值、煤机综合龙头天地科技，弹性大的液压支架单项冠军郑煤机，小市值民企林州重机（虹膜识别、卫星领域）。 （分析师：于文博,刘兰程,贺泽安,王华君） 【银河纺服 太平鸟深度报告】多品牌+全渠道，时尚产业新贵扬帆资本市场 投资建议： 公司身处时尚服饰这一广大市场，其自身优秀的多品牌、全渠道布局能力以及全品类的产品线使得其拥有者广阔的客户群体。同时，其正在搭建的供应链信息平台以及时尚创意园区使得其在目前个性化消费趋势下，拥有了更多向国际先进时尚集团靠拢的可能性。 我们预计公司16、17年净利润在4.8亿及5.3亿，对应摊薄后EPS在1.00元及1.11元。 （分析师：马莉,陈腾曦） | 