![]()
A股市场大势研判
缩量反弹存隐忧，冲高后仍需谨慎
周一两市股指小幅低开，盘中很快探明日内低点，强周期股保持领涨地位，最终走出先抑后扬的行情，整体热点较为分散，市场缺少持续走强动力，沪指探底20日线企稳，三连阴触发反弹并不意外，向上弹升空间有限，后市仍有探底风险，创业板走势虎头蛇尾，做多始终难以形成共识，脉冲反弹无法持续。板块方面，稀土、钢铁、有色等强周期行业涨幅居前，酿酒、生物疫苗保持相对活跃；上周市场比较看好的军工、黄金、券商等跌幅居前，个股闪崩风险仍在蔓延，多加注重基本面研究。市场午后反击态势不错，但量能似乎并未同步跟进，沪市成交同比萎缩近19%，说明资金跟风热情不高，反弹持续性有待观察。
市场对潜在风险不以为然，伴随美国缩表时间临近，国内经济仍面临下行压力，使得中期趋势更加迷茫，加重市场悲观预期的形成，沪指三次冲关3300未果，成了市场难以逾越的坎，说明仍未走出趋势性行情，若不能尽快站上整数关，获利回吐压力会逐步增强，很可能会构筑三重顶，整个趋势都将面临严峻考验。前期上涨由少数权重股推动，并形成较为清晰的做多主线，是维持指数稳定的关键，价值股先于市场展开调整，周期股受供给侧和环保限产影响，景气度回升带动估值修复，相关板块受到资金大举追捧，成为当之无愧的热点，即使估值已超历史中位数，然而风险偏好居高不下，延缓了市场调整进程。但周期品走强是政策驱动，持续性难以超预期，在获取短期收益的同时，需要承担高波动风险。短期除了周期股的活跃，缺少其它持续性热点的配合，市场不具备大幅上攻的基础，即便短期还有发挥的余地，其上攻力度和持续性也将大幅降低，只能寻求指数震荡带来的交易差价。
央行为对冲资金到期压力，七月份净投放4725亿流动性，资金面宽松超出预期，成为触动市场反弹的诱因，但从上周开始重启净回笼，意味着稳健货币政策未变，失去宽松环境市场走势更加艰难，两融余额上周回到9000亿，但相比前两次行情用时更长，反映出敏感资金态度趋于谨慎。从走势上看，周线七连阳时间非常敏感，向上面临120周线和30月线强阻力，适度修复有利于才能纵深发展，否则急于拉升反而留下隐患。前期沪指反弹始终保持固定的速率，依托20日线缓慢推升，是观测多空对峙结果的参照，后市只要不失守20日线，就算强势调整的范畴。沪指日线三连阴后展开反击，把指数从破位边缘拉回，但还属于反抽确认顶部的过程，成功向上突围的概率不大，整数关附近压力有待消化，市场缩量上涨并不可靠，短期存在很大变数，反弹若再度失败，调整风险会骤然放大，不排除还有再创新低的风险。
市场缩量反弹看似平稳，但量价配合不够完美，短期反弹性质有待确认，在市场趋势恢复前不宜重仓博弈，短期关注先于市场调整的价值股，要尽量规避前期涨幅较大的品种。
（徐以刚，执业编号S1060611010037电话0411-39527905）
市场热点
盘面回顾
周一市场小幅震荡上行，有色、煤炭等强周期板块午后走强带动沪指小幅反弹，而周五表现活跃的券商、军工等板块有所走弱，盘面新热点持续程度较差。创业板受资金回流影响早盘小幅冲高后逐步回落。截至收盘沪指收报3279.46点，涨幅0.53%。深成指收报10451.08点，涨幅0.87%。板块方面钢铁、有色、酿酒等板块涨幅居前，证券、航空、船舶等板块跌幅居前。个股方面36家个股涨停，5家个股跌停，个股涨跌比约为3：1，两市成交4596亿，成交量较前一交易日明显萎缩。
热点聚焦
标普：美联储将以通胀疲软为由 暂停年内再次加息
评级机构标准普尔(S&P)8月4日表示，由于此前美国个人收入报告的通胀数据疲软，现预计美联储今年年底前不会再次加息，2018年加息三次。标普之前预计美联储今年12月还要再加息一次，2018年加息三次。标普表示，6月美国的整体个人消费支出平减指数(PCE deflator)与核心个人消费支出平减指数(排除食物和燃料)已经分别下降至1.4%和1.5%，依旧低于美联储2%的目标。
严厉问责忽悠式重组
上周(7月31日至8月6日)深沪两市披露的重组类问询函件、，数量环比增加。并购重组中，标的公司业绩承诺无法达成导致变更的情况时有发生。对此，8月4日证监会相关负责人指出，重组方不得变更业绩补偿承诺，，对违法行为发现一起查处一起。
（周颖，执业编号S1060611010019电话0371-55651311）
热点行业/板块动态
1、农林牧渔
。
点评：此次调整禽流感的强免苗，统一使用重组禽流感病毒（H5+H7）二价灭活疫苗，能同时覆盖H5类型和H7类型的禽流感。利好生产禽流感（H5+H7）二价苗的生产企业。关注生物股份(600201)。
2、食品饮料
目前已有10家白酒公司披露中报或业绩预告，除了青青稞酒，其它白酒净利都实现增长，其中8家增长20%以上。
点评：展望17-18年，两长两短因素推动趋势继续向好：（1）两个长期因素，消费习惯变化带来产品结构跳跃式升级，营销模式变化减少品牌白酒全国扩张和渠道下沉的阻力；（2）两个短期因素，政府工作重心转向经济带来白酒恢复性增长，价格上升期行业进入补库存周期。一线白酒，参考全球烈性酒龙头，并结合成长性判断，茅五泸17年PE 25-30 倍并未超出合理范围，因此年底可顺利完成估值切换，10-20%的确定收益可期。
3、锂电池
据亚洲金属网，碳酸锂价格涨至14.85万/吨，年初以来涨幅17.86%。
点评：基于三四季度新能源中下游的环比需求趋势向好，不排除电池级碳酸锂涨至17-18万/吨，建议关注拥有钴资源、云母提锂技术、拟自建万吨碳酸锂产线的道氏技术（300409）。
4、钢铁
7日，钢材价格普涨，20mm螺纹钢、8.0mm高线、3.0mm热卷、20mm普中板、1.0mm冷轧板、1.0mm镀锌板比上日分别上涨3.72%、3.69%、5.57%、5.03%、3.23%、1.85%。
点评：建议关注目前涨幅滞后的河钢股份（000709），以及行业龙头宝钢股份（600019）。
5、有色
稀土：镨钕、氧化镝价格持续上涨。金属镨钕上涨3.00万元/吨，报56.00万元/吨，涨幅5.66%；金属钕上涨3.00万元/吨，报51.00万元/吨，涨幅6.25%；氧化镨钕上涨1.50万元/吨，报43.00万元/吨，涨幅3.61%；氧化镝上涨13.00万元/吨，报147.00万元/吨，涨幅9.70%。
点评：建议关注：盛和资源（600392）、厦门钨业（600549）等。
6、电子
据报告，北美半导体设备制造商2017年6月份全球销售额达29.9亿美元。研究机构SEMI某总监更是认为2017年的设备成本比去年同期高出50%。尽管月度增长正在放缓，但2017年将是半导体资本设备行业显著增长的一年。
点评：1、受益于存储器等半导体主要器件需求持续增长及涨价带来的下游厂商如三星因此赚的盆满钵满，上游半导体厂商也受益于订单增加及设备升级带来的成本提升。2、建议积极我国半导体设备的龙头厂商北方华创（002371）以及上海新阳（300236）。
7、计算机
据韩国《朝鲜日报》报道，韩国在2010-2014年向专利厅申请的AI专利共计1533件，远远落后于美国（15317件）、中国（8410件）、日本（2071件）。
点评：1、韩国在AI（人工智能）及ICT（信息通信技术）等将主导第四次产业革命的核心领域的专利竞争中，不敌中国、美国等世界主要国家。有专家指出，如果照这样的趋势发展下去，在今后的第四次产业革命技术主导权争夺战中，韩国将很难追赶上发达国家的脚步。2、建议继续关注致力于人工智能在医疗影像研发应用的软件龙头东软集团（600718）以及在法律行业应用的华宇软件（300271）。
8、军工
巴媒：印军终于向中国投降。巴基斯坦《国际新闻》网站7日报道称，据可靠消息，，5日深夜到6日凌晨期间，印军在洞朗地区连夜撤离，只剩下少数人留守。报道称，这意味着印度军队终于向中国屈服。但只要印度军队未完全撤离，中印就仍有暴发边境冲突的可能。
点评：建议关注：中航黑豹（600760）、中直股份（600038）。
9、汽车
多家车企公布7月产销快报，长城汽车本月销量6.9万台，同比+0.13%；本月产量5.76万台，同比-18%；中通客车产销量分别同比下降4.28%、9.89%。
点评：整体车市仍略显低迷，建议关注近期新能源汽车数据，同比应该实现40%左右正增长，锂电池股价回调后关注。
港股动态
腾讯领涨港股，后市突破需成交配合
港股市场回顾
港股周一收涨，恒指承接美股走势高开逾百点，其后在腾讯等权重股领头下涨升169点高见27731点，接近上周三高位27747点，午后大盘主要于高位振荡运行，全日收涨127点或0.46%至27690点；国企指数收报11054点，上涨0.47%，大市成交802.3亿，沽空比率11.6%。港股通(沪)资金净流入11.66亿港元，港股通(深)资金净流入2.63亿港元。板块方面，腾讯继续获外资券商看好，股价领涨蓝筹，股价再创新高，截止昨日收盘市值超越阿里，周期股表现强劲，钢铁、有色、建材水泥全线上扬；中港房地产、电池板块逆市下跌。
港股市场研判
港股经历上周后期的高位整固后，周一回复上涨行情。恒指一度接近上周三高位27747点，可惜未能一举突破向上，虽然指数上涨但成交量无法放大，制约后市上升空间。下周三将公布中绩的腾讯再获外资券商看好其第二季手游收入将创新高，刺激股价继续破顶向上，成为推升大市的主力。此外，资金继续维持板块轮动风格，热点板块被轮番炒作，受涨价因素驱动，周期性板块昨日明显领跑市场。港股上周二及周三在超过千亿成交下创出近期高位，近日指数反复波动，显示在升至逾2年高位后，在28000点大关前投资者取态转趋审慎，我们关注后续港股成交能否重上千亿推动恒指强势收复28000点，在此前大盘或维持反复振荡格局，上周低位26400点成短线支撑位，资金将偏向在强势板块中轮番炒作。汽车经销、手机设备板块在回吐过后动力有所恢复；而内银、内险月底前仍可适度关注。
市场热点
国家能源局8月4日公布，2017年上半年，全国光伏发电量518亿千瓦时，同比大幅增加75%；全国新增光伏发电装机容量2440万千瓦，同比增长9%，其中光伏电站1729万千瓦，同比减少16%，分布式光伏711万千瓦，同比增长2.9倍；全国弃光电量37亿千瓦时，弃光率同比下降4.5个百分点，反映弃光情况好转。相关个股：保利协鑫（3800）、信义光能（968）
免责申明：
本资讯中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 资讯中的内容和意见仅做参考，并不构成投资建议。投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。
![]()
