星展频道 | 环球市场中的狡兔三窟

上周三，香港挂起了10号风球，这两天终于雨过天晴。美股是否如此呢？本周的Jackson Hole环球央行行长会议即将举行。上周已经分析过。在未来的一周中，萦绕着环球投资者的还有非常重要的就业数据和经济数据，包括美国时间下周三公布的美国GDP、ADP小非农数据，下周五由美国劳工部公布的非农就业数据、失业率、就业参与率等数据。

波澜不惊？

在过去的一两周中，美国市场经历了美朝“口水战”，弗吉尼亚骚乱、白宫解雇“国师”、频繁的军舰事故。然后在8月8日，S&P500在再次破顶2490.87后开始回落，8月21日最低至2417.35，跌幅达3%。在这段跌幅之中，我们同时看到S&P500的VIX波动指数也从7月低位8.84，上升到8月10日的17.28, 但很快又回落至现时的12.2。

由于缩表和加息对股票市场均有影响，所以美联储主席耶伦在Jackson Hole上发表的言论尤为重要，大家都期望她能给出缩表的具体细节。由于耶伦在此期间里需要考虑的事情实在很多，她或者需要更多经济数据支持才能落实具体措施。

此前美国公布的经济数据好还参半，所以加息遇到一定阻力。市场普遍预期美联储会在年底才加息。下周公布的就业数据是否向好，就显得尤其重要，例如非农就业人数的月度变化值。自2013年1月以来的56个月里，非农就业人数的平均值为19.3万人。上个月的数值为20.9万人。而且今年7月份的失业率已经降至4.3%。除了今年5月的数据也曾是4.3%之外，上次失业率低于4.3%，已经要数到2001年之前了。所以，从就业数据来看，加息政策获得有一定支持。

不过，现在耶伦在加息的问题上确实需要考虑很多方面。即使数据配合了，还要考虑9月即将面临的政府债务上限问题。特朗普已经公开声言，哪怕政府关门，也要筑起与墨西哥边境的围墙。耶伦在此阶段是否要配合特朗普，仍是未知之数。

狡兔三窟

未知的风险，当然危险。但是如果大家都意料不到，其实你或许不会落后于大市。但是当你忽视风险，这才是真正的风险。从现时的波动指数来看，恐慌情绪有所回落。市场中的悲观情绪不太明显，主要因为环球很多成熟的投资者在风险管理中做了一定的分散投资，例如地区和行业等不同的分散投资。归根到底，大家还是能够在环球股票市场当中找到亮点，没必要在此阶段拂袖而去。古语有云，狡兔三窟。面对缩表、加息、，最能帮助投资者的就是分散投资。分散，并不是盲目的。现阶段，寻找盈利稳定而增长的、有充足现金流的个股进行分散，才是明智之举。

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