【今日要闻】两大因素引发市场持续调整 3300点一线多空拉锯

        经过上周五及本周一的持续温和反弹之后，12日A股市场再次显著震荡走弱，沪综指单日下行41点并再次跌破3300点整数关口。对于短期市场的进一步走向，多家绩优私募的最新观点认为，本轮市场调整的导火索主要来自于资管新规与国债收益率上行两个方面。而在以银行股为代表的大盘蓝筹整体估值依旧偏低的背景下，综合基本面因素，短中期A股市场仍可保持中性偏多。

　　两因素引发市场持续调整

　　上海汇利资产总经理何震在接受证券报记者采访时表示，近期国债收益率整体高企，以及本周的美联储议息决议，基本已经在之前的市场预期中得到了较为充分的反映，继续对A股构成超预期利空的可能性不大。“现阶段10年期国债收益率突破4%关口之后，进一步扬升的空间预计也会有限。”何震表示。

　　北京凌通盛泰董事长董宝珍则分析，本轮市场回调不是基本面内在变化所致。虽然资管新规导致一部分资金流出，但整体而言，银行表外资金和其他相关金融机构的权益类投资在A股市场上的流出和流入，从长期来看都是阶段性的。

　　上海泓信投资则进一步指出，从中长期的政策面变化来看，资管新规目的在于有序推动去杠杆，并不希望触发市场风险，因而新规的落地及执行将是一个有序和渐进的过程。

　　私募策略整体中性偏多

　　对于未来短中期市场的表现，何震认为，整体来看，考虑到白马股年内的估值修复已经较为充分，该板块的“主升浪”行情预计已经告一段落。另一方面，以银行股为代表的大蓝筹整体估值依旧较低，将继续给市场带来“定海神针”的支撑作用，而银行股本身也依旧有估值修复机会。整体而言，短中期内A股市场从指数上看上涨或下跌的空间都相对有限，投资者仍然可以“轻指数、重个股”，继续挖掘高成长价值股的投资机会。而汇利资产近期在风控上，也不会通过大幅减仓进行防御。此外，何震还强调称，12日沪综指虽然出现逾40点的下挫，但两市个股并没有出现恐慌性杀跌，跌停数量较少且普遍以次新股为主，投资者对于后市不必过于悲观。

　　而董宝珍则以银行股举例称，目前银行业在坏账率、不良资产拨备覆盖率、净资产回报率等各项指标上都已经见底回升，经过以往多年来的悲观预期之后，银行板块仍然有显著的估值修复提升机会。“整体而言，银行股等大盘蓝筹在基本面上的保护依旧稳固，如果后期市场进一步回调，反而是积极介入的好机会。”

　　此外，上海泓信投资投研负责人也表示，近期A股整体缺乏明确的主线，市场的轮动明显加快，表明市场的风险偏好依旧较低，缺乏足够信心持续做多。但另一方面也表明减持的资金并未离场，而是在等待合适的机会再度入场。在此背景下，对于目前流动性因素扰动下的市场波动，投资者不必过分悲观。

　　来自财汇大数据终端的最新统计数据显示，截至12日收盘，沪深300指数的最新市盈率(整体法)为15.33倍。按季度统计，整体处于2011年年初以来近6年多的均值偏高水平。而从银行股来看，尽管年内银行股整体表现强势，但银行行业的市净率水平则仍位于近6年多以来的历史低位。统计数据显示，截至12日收盘时，银行股板块的最新市净率为0.92倍，按季度统计为2011年年初以来的次低水平。

　　12月9日，由证券报主办的“投资新时代寻找2018价值风口——第八届证券业分析师金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”在海口成功举办。

　　其中，在“投资新时代寻找2018价值风口”为主题的尖峰对话环节中，在博时基金股票投资部总经理李权胜的主持下，、海通证券研究所所长路颖、招商证券研究发展中心研究总监杨晔、国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春、长江证券研究所副总经理徐春和兴业证券研究所所长助理龚里，就2018年的宏观环境以及股市行情进行了一场极具含金量的思想碰撞。

　　宏观经济并不悲观

　　主持人：本次尖峰对话着眼于未来、着眼于明年，请卖方的大咖们谈谈对宏观经济的看法。

　　花长春： 自身经济运行状况，目前处在矛盾当中。去年年底市场普遍认为的金融周期将进入到一个回落阶段，今年也确实如此，预计未来好几年的金融周期平稳回落，宏观杠杆率将会逐渐企稳，下行概率较小。与此同时，金融去杠杆就会比较明显。但制造业再繁荣有了基础，明年制造业投资将复苏。这是一个矛盾体，到底哪一块对于经济的影响更大，我们认为经济本身的动能影响应该是比较大的，宏观政策是可缓可急的。

　　未来三年经济将会既是决胜全面建成小康社会的三年，又是为以后三十年的发展打下基础的三年，所以未来三年将是数量和质量并重的时代，这个时候经济政策、宏观总政策将会稳中求进。稳中求进是有实质性的含义的，稳主要是宏观经济变量、增长、通胀、就业相对来说稳，以及金融系统不会出现系统性风险，进是有几个升级：制造业升级、消费升级、城镇化升级、改革开放升级，这会在未来一段时间比较明显。所以政策组合会出现紧金融、稳后备、宽财政的状况。基于这三大背景，我们认为明年经济GDP的增速不会差，投资、消费和出口都会表现不错。

　　中盘蓝筹股值得关注

　　主持人：“漂亮50、要命3000”，让今年的市场几家欢乐几家愁。今年的风格如此极端，明年，大盘蓝筹股能否持续辉煌，一些成长型的行业在估值大幅压缩后，会否迎来投资机会？

　　路颖：2018年海通的投资策略中比较核心的词是“龙头”，2018年虽然风格可能会有所转变，但是可能价值龙头和成长龙头轮流上涨的特点会表现出来。今年涨幅较高的白酒、家电、保险等行业，它们的估值水平和海外估值的比较，大多数还有空间，即使有部分估值偏高，也能用业绩的增长进行解释。明年无论是国内的机构资金还是海外的机构资金都会加大优质价值股的配置，所以选龙头是我们非常重视的一条主线，尽管有价值龙头和成长龙头的区分。

　　张岚： 判断市场走势，还需要考量市场的主流投资群体的偏好。为什么2015年这个市场会表现得这么火爆，我理解是当时大量的个人投资者，以及跟个人投资者行为比较像的私募投资者，他们的行为引导了市场。但是经过2015、2016年的调整，目前市场真正有话语权的是QFII、保险、大基金以及大型私募。作为大型机构，他们不赚快钱、短线的钱，而是要赚长线的钱，显然要配置有价值支持、研发投入比较大、目前的体量比较大、利润足以抗衡任何一次市场的波动的公司，这些公司才是未来价值投资的主线，预计明年中盘蓝筹股会获得一个比较好的支撑。

　　杨晔：从历史平均水平看，国内的股票市场现在的估值，在平均水平附近或者更低。如果考虑增长因素或者成长因素的话可能会略低一点，小市值股票可能还有部分高估。

　　对于明年权益类市场，市值在100到500亿左右的中级市值的公司可能情况会好一些。原因很简单，大型市值公司2017年经过了一个比较大的上涨，虽然没有明显有泡沫的状态，但是可能提供的机会也没有那么多，所以大家可以关注明年中市值公司(100亿到500亿区间的公司)。更小市值的公司现在的估值确实仍然较贵，对于内部结构不是特别好的上市公司，稳健型的投资者还是应该小心一些。

　　主题热点多面开花

　　主持人：明年的投资主题有哪些值得关注？未来主力资金来自哪里？

　　徐春： 从明年主题的方向看，这个时间点比较看好的也是三个方向：第一，智能强国、智能制造，经过了大制造革命，经历了的洗礼，包括了文化下沉的洗礼，创造了一群有品牌有实力的公司，而且伴随着“一带一路”的打开，未来在全球一定会出现一批领先的制造企业，这些企业会逐步有估值和溢价的过程。第二，消费升级相关的，也是我们持续看好的，你拉长看它一定会跑赢市场。第三，能源革命，类似于新能源汽车、风电，未来可能在全球下一步能源布局的过程中形成新的竞争力。

　　龚里：的核心资产主要分布在科技领域、消费领域。在十九大整体的框架下有两条主线：第一，创新制造。创新制造在电信通信、大机器领域会有细分，明后年会在一些细分领域出现超额收益。第二，美好生活领域，包括保险、医药、传媒等领域都会出现新的商业模式，也包括总量的上升。因此从未来的方向来看，龙头公司还是会越来越好。(来源：证券报)

　　2017年12月6日，年尾时节，虽寒冬凛冽，但依然阻挡不了投资者的热情，太平洋证券在昆明召开大型年度策略会，今年正值太平洋证券上市十周年，此次策略会对于该公司也具有着非凡的意义。

　　此次活动，太平洋证券邀请了来自发改委产业经济与技术经济研究所、、，一并邀请涵盖金融、地产、电子、计算机、机械、化工等多个行业上市公司共213家，同时邀请包括公募基金、私募基金、保险、资管等各金融领域超过200家机构投资者进行深度交流，参与人员超过1000人。

　　这么多专家学者，都说了些什么呢？我们先来看看核心观点：

　　国家发改委产业经济与技术经济研究所所长黄汉权提出：“产业转型是势在必行的，将产业政策中心地位转为竞争性政策基础性地位、产业政策辅助地位，要回归产业政策弥补市场失灵本源。”

，他提出“新时代”意味着在国际经济规则体系中地位有度上升，要从单纯“韬光养晦”到“有所作为”。

　　国家金融发展实验室副主任张平则对明年投资策略进行展望：“明年第一季度商品活跃，价格高位；二季度后美国加息预期稳定，而国债、利率债已经过度预期后会迎来投资机会；股票市场机会始终在安全资产上，大的有很好现金流的公司是重要的安全资产。”

：在贸易贡献转正，投资和消费同步向上的支撑下，宏观经济2017年整体会有超预期的表现。

　　除了重磅经济学家的观点交流，此次策略会太平洋证券还设立了非银、电子、大消费等多个分会场论坛，轮番上阵。如太平洋证券非银行金融业分析师孙立金从证券、保险及多元金融三个板块阐述了未来投资策略；太平洋证券电子首席分析师刘翔展望2018电子级行业依然发展动力十足，继续沿着产能转移、创新升级、技术变革的方向演进；太平洋证券食品饮料首席分析师黄付生认为，白酒高景气持续，食品龙头加速复苏。

　　2017年是太平洋证券上市十周年，太平洋证券董事长郑亚南在论坛开场致辞：

　　太平洋证券上市十年来，公司的全体同仁，风雨同舟，砥砺前行，共同成长。十载风雨砥砺，十载风华秋实，不断壮大资本实力，各项业务都取得了长足发展。公司以守正出奇为行为准则，追求宁静致远的精神境界，以客户需求为导向，追求股东和社会价值最大化，以经济效益为中心，追求公司与员工的共同成长，以差异化经营为特色，追求培育行业品牌和核心竞争力。

　　过去十年是公司快速发展的十年，也是硕果累累的十年，十年快速发展也是新的起点，公司面对行业发展新形势，确定未来发展的新目标和新方向，2017年公司大力支持研究院开展卖方研究业务，组建了一支精干、高效、实力较强的专业化研究团队，研究领域覆盖宏观经济、投资策略、目前已经形成了大金融、食品饮料、计算机、电子、化工、机械、新能源、文化传媒、军工、医药等10个重点研究团队，团队成员专业素质较高，市场经验丰富，研究过程追求前瞻性和实用性，研究成果已经在业内产生一定影响力，在短期内快速树立起了太平洋证券研究院卖方研究的口碑，相信在不远的未来，公司研究业务将实现研究与服务并举，有意义与有价值方面等量齐飞。

　　6日齐聚一堂，论道资本市场，大国崛起，决胜价值，把脉新经济，共话投资时，彩云之南谱写新时代的最美华章，让我们共同面向未来，一起见证资本市场的国际化之路。

　　回首丁酉年，价值回归，蓝筹崛起。伴随欧美经济的强劲复苏，海外市场波澜壮阔；A股市场在经济平稳下行的预期中，虽波澜不惊，却已开启了一轮“慢牛”征程。

　　本次策略会上，，国家发改委经济与技术经济研究所所长黄汉权，，，国家金融与发展实验室副主任张平齐聚春城，共同展望新一年的经济形势。十九大成功召开，“新时代”定义了发展新的历史方位，“新目标”开启跻身创新型国家行列的新征程。“新经济”、“新业态”，A股市场正在孕育新的活力。踏遍山河，过眼千帆，且看新年，强国崛起，决胜价值。

　　五大经济学家春城论剑

　　国家发改委产业经济与技术经济研究所所长黄汉权先生就新时代的产业政策转型进行了深刻的思考，对于目前我国的产业政策，黄所长提出，产业政策的转型势在必行要调整思路：将产业政策中心地位转为竞争性政策基础性地位、产业政策辅助地位；回归产业政策弥补市场失灵本原；要在政策目标、功能定位、支持对象、实施方式和政策手段等方面都作出切实改变。

　　同时他强调，在产业政策转型背景下会有新的机遇，产业政策将聚焦建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资本协同发展的产业体系，补短板、强弱项，培育新动能，改造提升传统动能。

，他提出“新时代”意味着在国际经济规则体系中地位有度上升，从单纯“韬光养晦”到“有所作为”，不满足于仅仅充当国际规则的被动跟随者，也要在一定程度上担任制定者和引领者；面对“新时代”机遇与挑战并存，我们要把握机遇，不畏挑战。“新时代”经济全球定位的发展体现在四个方面：

　　第一份额回归历史常态；第二已经从农业国转为多样化的世界制造业中心，并将长期保持这一地位；第三，兼具第一出口大国和数一数二进口大国双重地位；第四，我国向外输出从货物输出转向持续的商业性资本输出。

　　国家金融与发展实验室副主任张平本次策略会重点交流《经济展望、货币币供给机制与政策选择》，对于2019年-2020年的展望，张平老师着重阐述了三个方面：

　　第一，GDP由于2016年6.7%、2017年6.8%，2018-2020年保持6.3%就能翻一番，2018年是改革的重要的年份，经济增速允许适当放慢到6.5%以下；

　　第二，经济结构和宏观框架都需大的转型，2018年设定为改革开放年，特别是央行货币发行机制、财政改革、经济结构服务化后的管制放松、全面环保政策的结构调整；

　　第三，美国的持续加息和减税对我国经济增长是有重大的冲击，而的周期调整被打乱。货币政策方面，张平提出，继续严的金融监管，特别是资管新政，到2019年6月启动，过渡期都是处于风险处置阶段；同时国内加息压力存在；环保风暴继续，环保税呼之欲出；地方债务风险继续严控；资本流出管制依然不会太放松，人民币具有贬值压力。对于配置建议他给出，明年第一季度商品活跃，价格高位；二季度后美国加息预期稳定，而国债、利率债已经过度预期后会迎来投资机会；股票市场机会始终在“安全资产”上，大的有很好现金流的公司是重要的安全资产。

　　五位专家分别从经济政策、新时代产业转型、市场化改革方向、新时代开放经济和货币供给机制转变及宏观政策改革五个方面共同论证了“新时代”下的宏观经济未来发展方向。

　　估值重构，决胜价值

　　太平洋证券首席宏观研究员肖立晟认为：在贸易贡献转正、投资和消费同步向上的支撑下，宏观经济在2017年整体会有超预期的表现。

　　供给侧结构性改革所带来的经济结构优化，为2018年宏观经济提供了较好的基础。同大多数发达国家在度过工业化高峰期之后所呈现的经济下滑情况相似，2018年宏观经济仍将处于长L型底部。经济增长向潜在产出不断的收敛。尽管如此，2018年宏观经济仍展现出较多的积极因素，包括全球经济持续复苏之下所带来的出口稳步回暖；固定资产投资在制造业投资企稳回升，基建投资维持高位，地产投资缓慢回落等因素的支撑下仍会有不俗的表现。

　　总体来看，2018年宏观经济仍将处于中高速增长区间。货币政策方面，2018年将面临外围经济体政策收紧不断加强，CPI上冲压力凸显，以及金融去杠杆的持续推进的影响，货币政策仍将维持稳健中性甚至偏紧的局面。但是在金融服务实体经济，资金脱虚向实等政策导向之下，金融和实体经济的关系将不断的改善，而这种改善将为明年的宏观经济提供有力的保障和更加稳定的政策环境。

　　对于2018年宏观经济形式，太平洋证券策略分析师周雨总结道，未来结构性牛市持续，估值重构也会持续。行业集中度提升使得大企业相对竞争力与绝对竞争力不断增强；小盘股估值绝对值仍然偏贵，而业绩增速却无法消化此高估值，故蓝筹白马的相对吸引力仍然远高于小盘股；IPO发行速度趋快难见拐点，小盘股的“壳价值”趋于消失；国际市场的核心资产持续受追捧的现状带来的“学习效应”，从博弈角度来看估值重构仍将为明年主旋律。

　　外部需求与经济短周期下滑、中周期复苏、长周期崛起共振，经济不悲观。从长远的中周期来看，无疑已经迎来了复苏，投资回报率改善初显，新动能有效改善了经济的结构；从更长远的长周期来看，随着改革的不断深入，的未来更加值得看好。从外部需求看，发达经济体的需求扩张存在外溢效应，美国欧洲失业率显著下降带来通胀预期，外需将带来更大动力。

　　在货币政策方面，去杠杆贯穿今年全年。从年内的两次重要会议(十九大与全国金融工作会议)主题来看，去杠杆、防风险已经取代了过去金融创新成为当前金融工作的主线，“大水漫灌”时代已然一去不复返。然而，CPI中权重最高的食品项依然低迷，通胀预期迟迟未到也制约了货币政策收紧的空间。货币政策难松难紧，预计在2018年年内最多有一次加息，大概率不加息。

　　估值重构，决胜价值，在此核心逻辑的基础上推荐七条投资主线：

　　第一，金融地产再唱估值重构主旋律，银行板块建议超配。

　　第二，强周期行业在供给侧改革中托底，继续看好行业景气度持续提升、业绩增厚、估值合理的周期品。

　　第三，制造强国，“弯道超车”正当时，看好电子(半导体、PCB、电子下游应用等)、5G行业。

　　第四，硬件为王，走向国际，“押注”真成长，看好智能家居、智能安防、智能制造、核心零部件实现进口替代等领域。

　　第五，消费升级与下沉仍是长期趋势：其一，乳制品在通胀预期牵引下有望再获超额收益；其二，家电龙头仍有安全边际，智能化或是新风口；其三，汽车高成长预期正在兑现，无人驾驶+自主崛起+新能源汽车成为主要入口；其四，进口替代与苹果产业链仍有深挖空间，渗透率为王，需求端推动量价齐升。

　　第六，一带一路，优势产品进军国际市场。

　　第七，绿色，生态建设不停息，看好环保板块的趋势性机会。

　　价值为王且看神州百花齐放

　　除了重磅经济学家的观点交流，此次策略会太平洋证券还设立了非银、电子、大消费等多个分会场论坛，轮番上阵，对未来的行业热点以及投资机会进行行业内阐述，为投资者提供最全面的、最深入的行业解读及投资机会挖掘。

　　1、非银行业——配置价值凸显，券商保险并进

　　太平洋证券非银行金融业分析师孙立金从证券、保险及多元金融三个板块阐述了未来投资策略。

　　证券行业他认为整体配置价值凸显，个股分化行情将持续。给予看好的行业评级，有两重逻辑：1)经营环境趋好，券商业绩有望提升。预计行业18年营收同比增17%，净利润增32%。2)当前券商整体估值偏低存在估值修复空间。选股从价值和弹性出发。长期价值以综合实力为考量标准，推荐中信证券、华泰证券、广发证券；短期价值以安全边际为考核标准，主要推荐光大证券、哈投股份；从业绩弹性为考量标准，推荐东方证券、东方财富。

　　保险行业：孙立金认为基本面向好，继续看好。代理人队伍规模和产能增长，为新单业务提供支撑，期缴业务占比持续提升，续期拉动式增长模式助力业务增速；考虑到保险公司经营中价值和规模的平衡，预计新单价值率将高位企稳；国债收益率曲线持续回升，传统险折现率曲线拐点已现，传统险准备金压力由正转负，叠加存量剩余边际释放，寿险公司利润将大幅改善。投资方面，利率回暖，新增加的固收类资产，其收益率改善，国家引导险资支持实体经济、国家战略，另类投资资产占比有望进一步提升，助推投资收益率改善。重点推荐的标的有：平安、新华保险、太保、人寿。

　　在多元金融方面，信托、租赁、AMC发展较快，精选长期价值标的。在市场分化的格局下，价值股、业绩确定性标的是首选。多元金融标的业绩驱动因素涉及面较广，估值体系复杂，业绩不确定性较高，宜采用精选个股策略。重点标的有：中航资本、爱建集团、经纬纺机、五矿资本、海德股份。

　　2、电子行业——老树新花创新潮起，拥抱5G与人工智能芯时代

　　太平洋证券电子首席分析师刘翔讲到：2017电子板块精彩纷呈，国产替代产能转移、创新升级、技术变革共同推动了2017电子行业大牛市。展望2018电子级行业依然发展动力十足，继续沿着产能转移、创新升级、技术变革的方向演进。

　　半导体、LED、PCB、LCD产业，国内企业与海外企业技术差距日益缩小，产品性价比凸显，产能转移势不可挡；特别是半导体产业，一方面沿着摩尔定律追赶先进制程，另一方面超越摩尔定律在功率器件、化合物半导体、存储器、传感器领域方面发力，未来2-3年将迎来爆发式增长；创新升级集中于消费电子行业，聚焦双摄、3D图像识别、无线耳机、外观件、无线充电等创新点，这些子方向市场空间大、渗透率低，在2018年仍将迎来趋势性机会；技术创新方面，面向未来5G、人工智能、汽车电子化将是未来5年内的大趋势，能够在技术演进过程中持续受益、并率先盈利的企业将能获得持续发展。三股力量交织前行，共同推动2018年电子板块行情的发展。

　　3、食品饮料——白酒持续高景气，布局食品迎温和通胀

　　太平洋证券食品饮料首席分析师黄付生认为，白酒高景气持续，食品龙头加速复苏。

　　2017年食品饮料板块涨幅第一(+41.30%)，其中子板块白酒涨幅第一(+74.2%)，主要因为市场风格偏好有业绩的龙头股以及业绩确定性强的品种。以茅台为代表的白酒公司估值提升贡献股价60%左右的涨幅，整体龙头估值中枢从20倍提升至30倍，并且有加速趋势。另一方面白酒、乳制品、调味品行业的景气度持续回升，成为支撑股价上涨的基础。今年估值提升+业绩持续超预期形成戴维斯双击效应，支撑整个食品饮料板块的大幅上涨。

　　2018年市场对温和通胀预期加强，一季度白酒将继续维持量价齐升趋势，景气度迎来高点，整个白酒股价的高点可能在18年一季报前后。基础消费品将会受益于需求回暖、物价上涨，收入利润在18年一季度将出现大幅改善。一季报之后基础消费品绩优个股将会迎来较好投资机会。

　　新生力量源源注入，太平洋证券研究初具规模

　　五大经济学家春城论剑，新时代下未来形势提前展望；热门专题会场齐约昆明，价值为王且看神州百花齐放；两百上市公司逐鹿滇南，浑金璞玉正已被炬慧眼青睐；壬子月初时节风光无限，金马碧鸡共同谱写炫彩华章。太平洋证券此次策略会获得圆满成功，不仅是投资方对于市场的积极展望，也是太平洋证券研究院自年初成立以来实力与日俱增的最好证明。此次策略会受到市场的强烈关注和广泛好评。

　　2017年，太平洋证券开始发力卖方研究，邀请了原中银国际证券销售板块副总经理兼研究部总经理魏涛掌舵。太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛表示，近一年来，太平洋证券卖方研究取得了长足发展，已经具备了一定的市场影响力。

　　在人才队伍方面，引进了食品饮料多年新财富上榜分析师黄付生，电子行业多年上榜分析师刘翔，计算机行业王文龙是来自于广发证券上榜团队，化工杨伟来自于方正证券上榜团队。机械刘国清，医药杜佐远，钢铁杨坤河，轻工陈天蛟等人都是多年奋战在一线的优秀分析师。。太平洋证券研究院的研究体系和布局已初具规模。

　　在销售方面，由新财富上榜销售，原中银国际证券机构部总经理王方群负责。王方群总结到：今年5月份组建销售队伍完毕，奋战半年，至今已实现开户60家机构客户，基本涵盖大中型基金。在某些机构的研究打分排名已进入前十名，某些基金的排名已位居第一。佣金收入也开始初见成效，势头良好。

　　魏涛乐观预期，在市场上最好的激励制度的保障下，2018年度太平洋证券研究院将会继续引进一批新财富上榜分析师，健全研究体系，全力冲刺研究服务，力争在新财富和佣金收入上实现双丰收。(来源：券商)

(原标题：3300点一线多空拉锯 绩优私募对市场不悲观)

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