【后市研判】
尽管10月23日央行宣布降息并降准再次印证并强化了政策面以及流动性等方面的宽松基调，但考虑疲弱的经济基本面对权重周期板块的压制不会消除，管理层对市场反弹节奏的调控，以及IPO重启在即，我们判断尽管沪指短线还有进一步下探的惯性，但空间不是很大，预计在3200点一线应当会大概率企稳；至于创业板及题材股行情，尽管周四、周五的调整幅度较大，我们仍然倾向于认为是反弹过程中的回档，当前走势和上半年连续逼空式上行确实不可同日而语，宽幅震荡消化浮筹或将伴随着反弹全过程，不过适当调整可能也是调仓的绝佳时机，投资者可以围绕十三五规划对大数据战略、中国制造2025、史上最严格的环境保护制度以及二胎等相关主题做精细研究，对于业绩前景将因此有切实改观的上市公司多加关注，逢低适当布局；而对于噱头大于实质的相关标的，则不宜深度介入其中。
【行业观点荟萃】
医疗器械及商业：推荐
本周医疗器械和医药商业板块分别累计下跌3.67%和3.88%。近日，CFDA召开推进医疗器械审评审批制度改革视频会议，基本围绕医疗器械创新、支持国产医疗器械等方面展开，利好相关医疗器械企业的长远发展，建议继续关注医疗器械研发能力较强，市场布局领先，明显受益于国家相关政策的企业，如华润万东、鱼跃医疗、迪瑞医疗、迈克生物、理邦仪器。随着医改的逐步推进，医院控费市场值得关注，建议关注在PBM、GPO、医院信息化服务、商保合作以及医院供应链布局领先的医药商业企业，如嘉事堂、瑞康医药。药店行业进入整合时代，集中度有望继续提高，建议继续关注；同时关注药店在慢病管理、电商O2O、医疗服务等方面市场价值，相关标的包括益丰药房、老百姓、一心堂。
农林牧渔：推荐
本周农林牧渔板块指数涨幅-3.64%，跑赢沪深300指数2.12个百分点。本周畜禽养殖链表现强势，即便在周五市场整体暴跌的情况下，禽链个股仍十分强势，前期重点推荐的益生股份、民和股份、圣农发展仍逆势上涨。本周内猪价迎来反弹，各个地区生猪价格有不同幅度回升，印证我们预判。在年底季节性需求的推动下，生猪价格迎来企稳回升，预计12月份有望继续回升，推动养殖股一轮行情，个股继续重点推荐：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份。此外，11月25日法国农业部紧急报告发生1起H5N1亚型高致病性禽流感，为8年来首次，中国目前已对法国引种全面封关。而今年年初美国引种封关至今，国内祖代鸡引种量有望继续下滑，预计全年引种量70万套左右，较2014年下降约40%。预计12月份中美会进行开关洽谈，但即便谈判顺利，考虑到双方相关流程时滞，预计至少到2016年3-4月份才能开关。而2016年预计全行业配额在80万套左右，在引种限制下可能仅60-70万套，因此2016-2017年祖代鸡供种量偏离正常水平30%-40%以上较为确定。今年二季度以来，国内家禽养殖行业父母代产能正在加速去化，目前禽链整体已进入底部向上的反转通道，2016年上半年行业景气度有望加速上行。我们重申在四季度农林牧渔行业策略中的观点，继续推荐禽链，个股继续重点推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份
休闲服务：推荐
本周申万休闲服务指数下跌4.99%，同期沪深300指数下跌5.38%，休闲服务指数跑赢沪深300指数0.39个百分点。本周餐饮旅游继续显著跑赢大盘，整体来看目前整个板块任仍然处于四季度淡季行情当中，复合预期，仍然建议从中长线投资思路来看待旅游板块个股投资机会。维持精选个股，逢低积极布局2016年的投资观点。1）稳健型蓝筹品种中国国旅，前期涨幅和动态估值相对较低2）估值弹性相对较大，业绩相对确定的成长股品种，主要有腾邦国际、宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游。
机械设备：推荐
本周机械设备板块指数下跌6.03%，沪深300指数则下跌5.38%。随着人口红利的消失及人工成本的上升，加快中国制造业转型已迫在眉睫，目前工信部正在编制智能制造工程实施方案，智能制造的发展将有助于提升企业的生产效率和产品附加值，缓解我国制造业日益高企的人工成本问题，进一步提升企业的市场竞争力，同时也将对产业链上下游的行业带来积极的拉动作用。随着产业政策的逐渐明朗，智能制造产业将进入高速发展的阶段，而一些提前布局的企业无疑将从中大为受益。我们认为可重点关注行业景气度高的个股，受益于国内机器人市场规模的快速增长，因为工业机器人来源于数控机床，机床数控企业进入机器人领域有先天的优势。运动控制是基础，机器人的三大核心零部件都属于运动控制技术，对运动控制技术掌握的深度决定了机器人企业的体量，重点推荐借鉴FANUC模式，有机床数控背景，以运动控制技术为核心开发本体，并打通上下游产业链的企业埃斯顿；另外推荐已经获得汽车行业准入资格，技术和资金实力雄厚的企业通过精准并购扩大领先优势，有望成为行业巨头的公司华昌达。
医药生物：中性
本周上证综指下跌5.35％，医药生物指数下跌4.09％，跑赢上证指数1.26个百分点。医药行业在医保控费、药品招标延缓及降价的影响下，医药行业增速放缓，2015年1-10月医药工业收入同比增长9.20％，利润总额同比增长13.70％。目前医药板块PE（TTM）为46.62倍，相对沪深300指数溢价率为278％。医药行业在经过6-9月份的深度调整后，10月份开始反弹。行业经过大幅下跌，估值压力有所释放，但与行业较低的利润增速相比，估值仍较高。近期药品改革政策频出，旨在提升仿制药质量，提升我国制药行业整体水平，长期利于行业发展，但优胜劣汰是不可避免的。本周卫计委公示《关于重大新药创制科技重大专项拟推荐优先审评药物品种》，旨在鼓励和推进创新。推荐具有研发和质量优势的化药龙头企业：恒瑞医药。
【资产配置建议】
短线管理层祭出的不得通过场外衍生品向客户融资的禁令，成为压倒市场的最后一个稻草，但预计市场进一步调整的空间有限，且在大盘企稳后，题材及创业板股票依然不乏机会。同时，基于资金面的宽松格局短期难于改变，债券市场也依然存在走牛的基础，建议均衡配置资产。股票方面可以围绕十三五规划主线，就主题精选个股，逢低配置，波段操作。
法律申明：
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以上观点仅供参考，据此入市风险自担。
股市有风险，投资需谨慎。
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