【招商策略】投资策略日报(0923):目前仍在吃缺口行情中

2022-04-26 13:14:04

新财富请投招商策略

?王稹团队前三名?

摘要

⚑ 在9月12日带缺口破位下行之后，市场在目前位置震荡多达两周，日内波动率进一步降低，热点相继熄火，量能缓慢流失。今天(9月23日)的日内行情持续了这一趋势，绝大多数板块萎靡不振，PPP相关板块和供给侧改革部分关联板块顽强抵抗，成为调整节奏中的中流砥柱，宽基指数微绿收官。

⚑ 从原则上看，市场各指数仍然维持中线区间震荡格局，较小市值的的概念板块纷纷短线破位。最近两周的反弹周期中也并无作为。最为强势的上证50指数在昨天(9月22日)将上方破位的缺口部分回补，日内立刻回落，并在今天(9月23日)调整，仍然守住上一日的上行缺口，目前仍然吃缺口行情中，MACD绿柱明显缩短。让人担忧的是7个交易日过去，回补力度非常有限。

⚑ 隔夜美国三大股指均上涨，欧洲三大股指悉数上涨。今日亚太股市表现平淡，日经225指数下跌0.23%。欧元区9月综合PMI初值降至52.6，创2015年1月以来新低，主要由于德国经济数据拖累。沙特在OPEC会议前向伊朗提议冻结产量，油价上涨。人民币兑美元中间价报6.6670，下跌157点。今日港股通和沪股通均小幅净流入。恒指今日震荡，尾盘小幅下跌，截至收盘，恒生指数收报23686.48点，下跌73.32点或0.31%。恒生国企指数午后开始下跌，收报9796.01点，下跌97.79点或0.99%。大市全日成交720.19亿港元，较昨日下降。恒生行业指数中仅资讯科技、能源业、地产建筑小幅上涨；金融业领跌，跌幅0.86%。

⚑ 9月23日，“沪股通”今日净流入，每日130亿元额度，截至收盘净流入6.03元，当日剩余额度123.97亿元，占全日额度95.36%；“港股通”每日105亿元限额，截至收盘净流入4.94亿元，当日剩余100.06亿元，占全日额度95.30%。

每日复盘笔记

在9月12日带缺口破位下行之后，市场在目前位置震荡多达两周，日内波动率进一步降低，热点相继熄火，量能缓慢流失。今天(9月23日)的日内行情持续了这一趋势，绝大多数板块萎靡不振，PPP相关板块和供给侧改革部分关联板块顽强抵抗，成为调整节奏中的中流砥柱，宽基指数微绿收官。

上证指数在早盘前40分钟完成了对3050的反向测试，从10:08开始到10:43缓慢下跌，在3030处得到支撑，并在随后的3个小时内维持3030-3040区间的震荡，量能持续缩减。在市场的另外一侧，概念板块表现的更加弱势，具有代表性的创业板指数早盘冲高幅度无法与上证指数等量齐观，在11点之后的震荡中，也无力维持横盘整理，走出下行通道。

与虚弱不堪的宽基指数对应的是烛火般的板块效应。市场多头仍然围绕PPP做文章，相关的园林和环保比较强势，亚厦股份和金科股份接过东方园林的枪在早盘上攻涨停，东方园林本身则在下午带动了园林板块的第二次进攻。蒙草生态成为环保板块的扛旗者。另一处热点仍然是供给侧改革带来的涨价机会，煤炭特别是焦炭板块表现活跃。

从总体上看，宽基指数微绿收官，350多个板块中接近300个下跌，涨跌幅超过1%的分别有5个和17个，绝大多数板块随波主流，略微下跌。个股涨跌停板30比4，几个强势股中有资金猛烈出逃，导致跌停，值得警惕。全天仍然是多空僵持，空头略占优势的日内调整行情，资金离场观望态度明显，但是恐慌情绪没有显现。

从原则上看，市场各指数仍然维持中线区间震荡格局，较小市值的的概念板块纷纷短线破位。最近两周的反弹周期中也并无作为。最为强势的上证50指数在昨天(9月22日)将上方破位的缺口部分回补，日内立刻回落，并在今天(9月23日)调整，仍然守住上一日的上行缺口，目前仍然吃缺口行情中，MACD绿柱明显缩短。让人担忧的是7个交易日过去，回补力度非常有限。

创业板指数更加弱势，该板块中位数市盈率再次登上100大关，持股集中度高，资金流失更加明显，因此反而成为劣势。与上证50指数相比，该指数只触碰缺口下沿而不能切入，反弹力度虚弱。MACD绿柱也因此横盘而不缩减。同时，上证50和部分分类蓝筹指数反弹的阳量虽然无法超过破位的阴量，但是在反弹区间内可以超过调整的阴量，而创业板指数即使在杀跌后的反弹周期内，也仍然是阴量包阳量。反弹周期(8-13交易日)结束后的调整周期很容易演变成再次破位的局面。

从略微长的区间看，留给上证指数的反弹时间已经比较有限，如果不能够迅速回补缺口，那么D2的破位将得到确认，下方的两个强支撑位置仍然是颈线区的上下轨2950和2800。如果回落以2950为限度，那么上证指数还保留创新高的动力和可能性，如果回落过深，在2800点处才得到强支撑，那么目前的下跌就已经是中期下跌走势的第一波段了。而如果发生中期下跌，下行的A2将是第一目标位置，目前运行到2880，且在进一步下行中，在一定时间后与2800点重叠。

PPP模式是唯一一个在短线上没有破位，仍然在上涨通道中的主要分类指数。指数价格，总体量能和技术指标均处于上升趋势中，系统性风险的释放打击了这些因子，但是尚未造成趋势扭转。该板块也是最近几天反弹的主要动力，我们认为，强者恒强是市场的主旋律，调整较为充分的PPP板块个股仍然是下一段选股的核心。

创业板指数的菱形整理仍然在持续，橙色的下轨不断调整以应对指数的不断破位拉起。量能的流失比主板更加严重。从波浪技术的角度看，创业板指数的方向选择临近，且是重大方向选择，下行的概率超过上行。好消息是，即使下跌，根据标准浪形，可能还有至少一个向上反扑的波段触及或者反向侵蚀上轨(2270点)。但是交易者不应对小波段下注，而应该保持谨慎，因为细浪级别的浪形多变，特别是最后一浪失败的可能性很大，未必按照经典图形出演。市场盈亏的核心在于趋势，没有出现趋势前，不应过度对多空下注。

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今日市场

隔夜美国三大股指均上涨，欧洲三大股指悉数上涨。今日亚太股市表现平淡，日经225指数下跌0.23%。欧元区9月综合PMI初值降至52.6，创2015年1月以来新低，主要由于德国经济数据拖累。沙特在OPEC会议前向伊朗提议冻结产量，油价上涨。人民币兑美元中间价报6.6670，下跌157点。今日港股通和沪股通均小幅净流入。恒指今日震荡，尾盘小幅下跌，截至收盘，恒生指数收报23686.48点，下跌73.32点或0.31%。恒生国企指数午后开始下跌，收报9796.01点，下跌97.79点或0.99%。大市全日成交720.19亿港元，较昨日下降。恒生行业指数中仅资讯科技、能源业、地产建筑小幅上涨；金融业领跌，跌幅0.86%。恒生指数成分股中，中国联通（0762.HK）逆势上涨4.29%；前期涨幅较大的高股息金融股均下跌，工商银行（1398.HK）下跌2.98%，中国银行（3988.HK）下跌1.65%，中国人寿（2628.HK）下跌1.64%，中国平安（2318.HK）下跌1.54%。恒生国企指数中，青岛啤酒（0168.HK）领涨，仅小幅上涨0.80%。港股通标的中，百灵达国际控股（2326.HK）领跌，全日下跌6.90%，恒腾网络（0136.HK）继续下跌4.71%，宝信汽车（1293.HK）下跌3.73%。AH两地上市的个股中，周期股表现分化，潍柴动力（2338.HK）上涨1.71%，兖州煤业（1171.HK）上涨1.19%，重庆钢铁（1053.HK）上涨0.84%，但中联重科（1157.HK）下跌4.3%，金隅股份（2009.HK）下跌3.59%。由于发认股证引入战略投资者的汇彩控股（1180.HK）今日大幅上涨38.64%。关注下周美国大选前辩论和美国经济数据公布。

9月23日，“沪股通”今日净流入，每日130亿元额度，截至收盘净流入6.03元，当日剩余额度123.97亿元，占全日额度95.36%；“港股通”每日105亿元限额，截至收盘净流入4.94亿元，当日剩余100.06亿元，占全日额度95.30%。

分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

王稹：清华大学电机系博士。2014年加入招商证券研究发展中心，负责策略与中小盘研究（执行董事）。2005年进入证券行业，曾从事家电、电力设备、新能源、计算机、策略、中小盘等多个领域的研究，曾多次获得多个领域的新财富、水晶球、金牛奖。

董理伟：计算机科学与技术本科，复旦大学金融硕士，2015年加入招商证券。

陈刚：同济大学金融学硕士，2016年加入招商证券，从事策略研究。

侯春晓：上海财经大学产业经济学硕士，FRM。2008 年起，， 2015年加入招商证券研究发展中心，目前任策略高级分析师。

重要声明

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