【播股论今】——三分钟听早报

2022-02-10 07:55:57

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市场回顾：两市弱势震荡，尾盘权重跳水

周五两市延续了弱势休整态势，盘中指数震荡走低，尾盘权重跳水，沪指失守在30日均线，水利建设、高速公路、城市建设等二线蓝筹相对较强，但未能带动市场人气，创业板今日再出新低，盘中在2100附近暂时获得支撑。个股呈现普跌格局，两市共有15只非ST个股涨停，5只跌停。

后市展望：暂离旋涡，拥抱业绩

不同的剧情，同样的套路。虽然市场上周如期出现调整，但调整的方式还是略超我们预期，市场又重复了 “辛辛苦苦挣点钱，一夜回到解放前”的剧情。，那背后的逻辑则是市场调整的真正驱动力：一是宽松预期从无法证伪到梦醒时分，乐观预期开始负向修正；二是存量博弈格局下，当相对和绝对收益投资者都处于高仓位时，市场的不稳定性明显增加，而外因导火索将加剧这一非稳态系统的调整。金融去杠杆短期难言结束。进入7月以来，金融去杠杆正在各个领域全面铺开。从证监会和交易所的率先收紧，、银监会政策陆续出台，再到7月29日央行行长助理张晓慧提出“未来MPA对表外业务的规范会进一步加强”，，未来仍需评估去杠杆对于流动性及股票市场带来的实际冲击。对于股票市场而言，，市场整体风险偏好将受到明显冲击，并引发部分投资者脆弱神经的过度反应；同时，之前依附于资产荒背景下理财或其他场外资金入场的逻辑也将幻灭。暂离旋涡，勿轻言抄底。上周市场调整后，不少投资者尚抱有短期见底，或可博弈反弹的想法。但从去年以来几轮的市场调整节奏看，旋涡之中，勿轻言见底。而在慢涨急跌中，抄底不易，抄底之后能否保住收益更加不易。目前来看，，未来对市场风险偏好和流动性的冲击尚需进一步评估。中期视角看，在“金融去杠杆”过程中，股票市场风险偏好将边际下行，一些估值过高、缺乏业绩支撑的板块将面临估值向下调整压力；同时，在货币宽松短期难以兑现的背景下，市场整体估值的提升同样缺乏动能。未来核心仍在于“实体去杠杆”能否取得实质突破，并带来盈利趋势的向上修复。

操作建议：拥抱业绩周期，守候价值重估

拥抱业绩周期，守候价值重估。我们认为资金对“有业绩、低估值、高分红”的追逐仍将持续。配置上，继续推荐具备业绩超级周期的核心品种，如小家电（受益：苏泊尔/新宝股份/老板电器）、食品饮料（受益：泸州老窖/古井贡酒/贵州茅台）、航空（受益：南方航空/东方航空）。此外，“低估值、高分红”股票仍将成为避险资金追逐的对象，如高速公路（受益：粤高速A、赣粤高速、宁沪高速）、电力（受益：长江电力）。主题层面，国改动作仍在加速，下半场正如火如荼，受益标的（中粮屯河/国投中鲁/中成股份/隧道股份/兰生股份），信息安全（四创电子/启明星辰/绿盟科技），体育（人民网/分众传媒），智慧城市（广电网络，同方股份）。

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