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掀起你的“红盖头” 棉纱期货有望成为全球市场风向标

珠海百翔新材料有限公司 2020-10-16 12:33:23

A 掀起棉纱期货合约的“红盖头”

7月17日,郑商所发布了《关于征询棉纱期货合约和规则制度意见的公告》,面向全市场公开征求对于棉纱期货合约和规则制度的意见建议。


上海纱线宝科技有限公司首席战略官吴法新说,当前国际市场还没有推出棉纱期货这个品种,长期以来全球棉纱市场一直缺少一个定价基准,因此,郑商所将要上市棉纱期货的消息传出后,国内外棉纱市场均对此十分关注。


国内棉花、棉纱市场各主体,尤其是直接从事棉花、棉纱业务的市场人士对棉纱期货上市表现出了极高的热情,当前有关棉纱期货合约的“一言一行”都牵动着市场的神经。



从截至目前记者所获取的有关棉纱期货合约及其交易、交割、风控等制度的内容来看,合约设计等较为贴近市场需求,交割基准品的确定、交割方式的设置、交易与交割单位的大小等均有深思熟虑的策划,为未来进口棉纱交割、基准交割品升级换代、引进仓库交割等均做出了制度等方面的准备,并预留了创新空间。


未来将要上市的棉纱期货是什么样的呢?


让我们掀起她的“红盖头”,看一看棉纱期货的几个特点。


第一,交割基准品为32支普梳棉纱。郑商所相关负责人表示,从这个品种的棉纱在我国棉纱市场占有的比重、在市场中所处的地位,以及全国棉纱市场供需存及进出口情况来看,在棉纱期货上市初期,以32支普梳棉纱为基准交割品很贴近市场实际。


第二,交易单位为每手5吨。该负责人表示,棉纱期货交易单位定为每手5吨是为了与棉花期货保持一致,便于投资者跨品种套利交易。同时定为每手5吨也让合约价值适中,按近两年32支普梳棉纱平均价格20000元/吨计算,一手棉纱期货合约价值10万元。按保证金标准5%计算,交易一手合约为5000元,适应广大投资者参与交易,市场覆盖面较为广泛。


第三,合约最小变动价位为每吨5元。该负责人表示,这样定一是价格波动空间合适,利于形成连续价格,提高价格发现准确性。二是棉纱市场报价是间断的、低频的,以50、100元/吨为单位。期货市场交易是连续的、高频的,报价单位过大,不利于买卖双方达成交易、形成连续有效价格。三是与棉花期货保持一致,便于投资者跨品种套利,提高资金使用效率。


第四,合约涨跌停板与保证金是±4%与5%的组合。该负责人表示,由于99.9%的棉纱现货日价格波动幅度小于等于4%。±4%和5%的涨跌停板和保证金设计能够完全满足风控需求。


第五,交割方式为实物交割,交割单位为每手20吨。

该负责人介绍,上市初期,棉纱期货以厂库交割为主,开具信用仓单。与此同时,仓库交割备用,为后期进口棉纱进入期货市场做好制度准备。

  

第六,交割质量标准为4个基本属性指标,9个质量标准指标。

该负责人介绍,棉纱期货交割质量标准为18.5tex(32英支)普梳棉本色筒子单纱(环锭纺),实际捻系数为300—420,棉纤维含量100%,异性纤维含量≤80处/20kg,其中4个基本属性指标为线密度18.5tex、实际捻系数300—420、棉纤维含量100%、异性纤维含量≤80处/20kg。


第七,棉纱期货交割基准价为棉纱期货基准交割品在基准交割地出库时的汽车板交货的含税价格(含包装物)。另外,厂库仓单用汽车提货的,装到汽车板前的一切费用由厂库承担,装到汽车板后的一切费用由提货方承担。


第八,棉纱期货交割流程为“三日交割法”。据记者了解,棉纱期货标准仓单与棉花期货现行交割制度一致,为“三日交割法”,厂库非标准仓单棉纱交割自报升贴水。


第九,暂不允许进口棉纱交割。该负责人介绍,为了增强市场稳定性,在棉纱期货上市初期,不允许进口棉纱交割。究其原因,一是为了避免进口棉纱的价格冲击,二是为了确保棉纱期货稳起步,促进市场健康发展,平稳运行。据了解,待棉纱期货上市平稳运行后,将放开进口棉纱交割。另据了解,注册仓库/厂库要承担质量追溯责任。


第十,仓单管理与风控严格。棉纱期货上市后,实行的是实物交割,方式为厂库,这涉及资金划转、仓单注册申请与生成,以及仓单质量的把控等,也涉及出现或发现问题如何处理等各方面的事情。与此同时,棉纱期货上市后,风控工作也很重要,对投资者如何制定交易、持仓、资金运用策略等均有十分重要影响。



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