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动力煤1801合约本周走出一波上涨行情，最高达到688.8元/吨。截止周五收盘，动力煤主力合约1801收于683.4元/吨，较上期上涨13.8元/吨，周涨幅2.06%，成交量达83.24万手，持仓量达28.96万手。本周盘面相较于上周有所上涨，主力换月只进行了一半，后期随着建立煤炭最低和最高库存制度的落实，动力煤的价格大趋势是下行的。上述论断主要基于以下分析。
宏观方面：国家发展和改革委员会7日透露，发改委、能源局日前发布建立煤炭最低和最高库存制度的指导意见，对煤炭的生产、加工和使用企业的最低库存和最高库存标准进行了明确。同时，建立最低最高库存“红黑名单”，对于不达标企业采取惩戒措施。
根据文件规定，煤炭生产企业根据动力煤价格不同，应保持3天至7天的最低储煤量。从事煤炭加工的企业，最低库存原则上不低于上一年度3天的日常经营量，最高库存原则上不超过上一年度月均经营量。用煤企业最低库存不应低于近三年储煤平均水平，最高库存不超过两倍的最低库存量。
发改委介绍，最低库存和最高库存制度能够有效增强煤炭供应保障的稳定性，减少价格大幅波动。库存制度通过构建多层次的煤炭市场储备体系，提升社会整体库存水平，能够在一定程度上熨平产运需各环节因突发因素等引起的市场波动。当煤炭供过于求、价格下跌时，通过设立最低库存，引导煤炭产供需各方多存煤，有利于促进供需平衡；当煤炭供不应求、价格上涨时，通过设立最高库存，有利于防止产供需各方特别是中间环节囤积惜售，加剧市场失衡，造成价格剧烈波动。
据了解，当前煤炭市场供给总体平稳，价格呈现稳中趋降的态势，港口、电厂存煤均处于较高水平。截至12月4日，全国统调电厂煤炭库存近1.18亿吨，可用天数23天，加之今年各地高度重视迎峰度冬煤炭保障，重点地区的库存远高于往年同期水平，这些都为库存制度的出台和实施提供了有利条件。而政策发布与正式施行之间还预留了一定的缓冲期，为企业组织生产和调整库存留出时间。
发改委表示，对企业的存煤标准不搞“一刀切”，在提出原则性要求的基础上，由各地和重点用煤行业结合实际情况制定具体规定和实施细则。并且建立红黑名单制度，强化正向激励和违规惩戒制度。对最低库存和最高库存制度执行较好的企业进行通报表扬，纳入“红名单”，并在资金奖励、计划电量安排、储煤设施改造、资源运力衔接等方面给予相应支持。而一年内企业库存考核三次及以上不达标的，纳入企业信用“黑名单”，依法采取惩戒措施。
微观层面：12月7日市场成交参考价：蒙煤4500K1.0S530（+5），蒙煤5000K0.6S 619（--），蒙煤5500K0.6S 690（--），山西煤5000K1.0S 619（--），山西煤5500大卡1.0S 690（-2)。
期货盘面:动力煤主力合约开始换月，多空双方展开博弈，波动变得剧烈起来。总体来看周一商品出现上涨，随后市场认为有点偏离，在随后三个交易日陆续回落，其中周四商品大数飘绿，黑色系多品种盘中一度跌停，周五市场出现小幅回暖。动力煤ZC1805合约本周陆续增仓，现持仓12.26万手。现动力煤1-5合约价差处于高位，同时05合约基差较大，所以后期05合约还会有一波上涨行情。
总的来说，国家对于哄抬价格行为不但有声音，而且有动作。对于硅铁合约提高保证金是国家对于哄抬市场价格行为敢于亮剑的表现。后期商品价格将逐步回归理性。对于动力煤期货合约下周的走势大概率是V字形走势，前半段是主力换月，后半段是基差修复。
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