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传播会计前辈思想，引领青年一代成长
因缘分相聚，因互助成长，因智慧光华
1、
作者：蔡昉 刘伟 张卓元 厉以宁 卫兴华 顾海良 洪银兴 逄锦聚 洪远朋 裴长洪
2、经济增长与马克思主义视角下的收入和财富分配
作者：王艺明
3、“东亚模式”的启迪与中国经济增长“结构之谜”的揭示
作者：陶新宇 靳涛 杨伊婧
4、社会规范与创业——基于62个国家创业数据的分析
作者：郑馨 周先波 张麟
5、企业家精神代际传递与农村迁移人口的城市创业
作者：周敏慧 Jean-Louis ARCAND 陶然
6、动态激励与最优医保支付方式
作者：杜创
7、资本市场错误定价与产业结构调整
作者：陆蓉 何婧 崔晓蕾
8、税费负担、创新能力与企业升级——来自“新三板”挂牌公司的经验证据
作者：李林木 汪冲
9、创业板上市公司创新投入与市场表现：基于公司内外部的视角
作者：周铭山 张倩倩 杨丹
10、融资融券交易的信息治理效应
作者：李志生 李好 马伟力 林秉旋
11、城市规模、空间集聚与电力强度
作者：姚昕 潘是英 孙传旺
12、科斯定理：反思与拓展——兼论中国农地流转制度改革与选择
作者：罗必良
13、
作者：刘少波 王贤彬 王春超 刘金山
14、中国青年经济学者论坛第二届学术理事会第三次全体会议纪要
作者：张永山
资本市场错误定价与产业结构调整
陆蓉 何婧 崔晓蕾
摘要：本文揭示了资本市场会由于资产错误定价，引起产业结构调整，从而影响实体经济。这种影响具有不对称性，资产价格高估会对产业结构调整产生影响，低估则不会产生显著影响。为进一步探究资本市场影响实体经济的这种特殊机制，将产业结构调整分解为资本变动效应、资本效率变动效应和资本-效率交互效应。结果发现，资产价格高估是通过资本变动效应引起产业结构的调整，论证了产业股票价格高估由于引发资本投入量的增加，产生资本变动效应，从而引发产业扩张。本文的发现意味着，股价高估并非总是不利的，需重视和有效利用资本市场的价格高估，允许生产效率高的新兴产业股票价格高估有利于产业结构升级。本文研究与金融学国际前沿研究相互补充，有助于明确资本市场服务于实体经济的具体机制，也为引导产业结构升级、有效扶植战略新兴产业的政策提供了理论依据。
关键词：资本市场 错误定价 产业结构调整
税费负担、创新能力与企业升级
——来自“新三板”挂牌公司的经验证据
李林木 汪冲
摘要：本文运用2005—2015年间全国中小企业股份转让系统挂牌公司的年报数据，分析了税费负担对企业创新能力和升级水平的影响。研究发现，无论是总体税费负担还是直接、间接税费负担的增加都会降低企业的创新能力，减少创新成果，但间接税费的负效应大于直接税费。另一方面，尽管总体税费负担和间接税费负担的增加同样会抑制企业成长，但直接税费负担与企业成长水平呈显著正相关。进一步研究发现，正是创新能力导致不同类别的税费负担影响企业升级水平的差异：企业研发投入增加，在使直接税费负担降低的同时，也导致当期净资产收益率和营业利润率等成长指标下降，结果使得企业的直接税费负担与企业成长呈同向变动。另一方面，随着创新产出和营业收入的增加，以营业收入为税基的间接税费也将增加。因此，进一步降低企业创新活动的税费负担，从长期看不仅有利于促进企业转型升级，而且有利于税收收入的可持续增长。
关键词：税费负担 直接税费 间接税费 创新能力 企业升级
创业板上市公司创新投入与市场表现：基于公司内外部的视角
周铭山 张倩倩 杨丹
摘要：本文运用2009—2014年创业板上市公司面板数据，研究了企业创新投入与股票市场表现之间的关系，并考察了这一关系下管理层的行为决策。研究发现：（1）创业板公司创新投入越多，股价崩盘风险越低，投资者获得的超额收益越高；（2）在可能存在的企业内部“绩效提升”机制与外部“投资者关注”机制中，后者发挥重要作用；（3）企业创新投入越多，管理层减持可能性越高，投资者关注成为管理层主动调整R&D投入并借机减持的工具；（4）当股市是“牛市”或者企业资本化研发投入占比较高时，创新投入降低股价崩盘风险、提高超额收益的作用更为显著。本文的研究结论表明，在我国创业板市场上，投资者对创新的关注使得高创新投入伴随着低股价崩盘风险和高投资收益，理论上讲这有利于鼓励企业创新，然而管理层机会主义行为导致创新投入成为创业板上市公司管理层吸引投资者关注并借机减持的手段。
关键词：创新投入 崩盘风险 超额收益 投资者关注 管理层减持
融资融券交易的信息治理效应
李志生 李好 马伟力 林秉旋
摘要：本文基于2009—2014年我国上市公司业绩预告和分析师盈利预测数据，从管理层信息披露和分析师预测的角度研究融资融券交易的信息治理效应。通过比较分析融资融券标的股票与非标的股票，以及股票加入融资融券标的前后上市公司信息环境的差异，我们发现融资融券交易同时具有内部信息治理和外部信息治理的作用。其中内部信息治理效应表现为，融资融券交易的推出有效促使了管理层对非强制信息和坏消息的披露，提高了管理层业绩预告的及时性和准确性；融资融券的外部信息治理效应体现在显著降低了财务分析师对目标公司盈利预测的偏差与分歧。在控制相关因素以及通过双重差分模型控制内生性后，以上结果依然稳健。本文的研究结果表明，融资融券交易通过影响管理层和分析师的信息行为进而影响公司的信息环境，这为融资融券交易改善股票市场定价效率和市场质量提供了新的解释。
关键词：融资融券 信息披露 业绩预告 分析师盈利预测
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2017年12月22日
