周一（12月11日），上证综指单边上行，收盘涨0.98%报3322.2点；深成指、中小板指涨近2%。大消费和计算机板块领涨，大数据概念全天强势，白马股连续反弹。
周一，国内期市收盘涨跌互现，黑色系整体维持强势，焦炭涨近5%，焦煤涨超2%，铁矿石午后翻绿；铁合金继续领涨，锰硅收涨逾6%，硅铁涨超3%；化工品震荡偏强，甲醇涨超2%；有色金属尾盘走弱，沪镍、沪铅跌近1%；农产品多数飘绿，郑棉跌近2%。
今日大盘震荡上涨，申万行业全部上涨。今日成交额4020.07亿，较上日略有放大。今日涨幅超过3%的股票共有352支，跌幅超过3%的有13支。
（1）我们在10月22日以及27日周报中通过估值与交易热度两个指标指出白马股估值泡沫化，建议投资者防范风险。此后白马股“跌跌不休”，其中主要的原因是白马股前期已经积累了不错的涨幅，绝对收益投资者年底为了兑现收益而大量减仓，其中以境外投资者为最。境外资金大多通过沪深港通进入A股市场，本月以来沪港通北向资金净流出29.32亿，带动了消费等蓝筹股的下调。
我们在12月2日的周报中建议投资者重估价值蓝筹，消费蓝筹板块经过一段时间的调整，估值已趋于合理，因其业绩的确定性以及成长的稀缺性，中线投资价值依然具备。我们认为消费蓝筹短期配置价值上升，一是因为从上周五开始，沪深港通北向资金转为净流入，这部分资金依然偏好消费蓝筹；二是因为年末资金比较紧张，流动性扰动风险不容忽视，大消费则具备避险特征。
（2）美国11月ADP就业数据为1.253亿，与市场预期一致，比10月1.251亿小幅上升。美国经济处于持续复苏的进程得到确认，劳动力市场已经达到充分就业的状态。从薪资来看，美国薪资增速仍然保持平稳状态。美国劳动力市场仍然反映出复苏的格局。在美国减税的方案长期刺激下，美国经济获得进一步的支持。欧美市场的持续复苏对中国经济的持续复苏具有良好的支撑作用，这也解释了11月进出口数据大幅超预期，未来经济仍然有韧性。中国的出口部门受益于美国带动的外需刺激。家电、电子、航运等行业将持续受益。我们对未来的股市仍然持乐观态度，，将高质量发展提高到新的高度。
（3）我们认为未来的经济增速可能会放缓，但是经济结构更加合理，经济增长质量提高。我们从深度报告《大国不止重器，智造决胜未来》开始一直不遗余力的建议投资者关注以高端装备制造、人工智能、新能源及新能源汽车、5G等为代表的新兴技术产业。今天表现亮眼的大数据板块也属于这类范畴，也是我们看好的方向之一。目前相关部分成长股估值已经回落至相对合理区间，建议投资者积极关注
免责声明：
山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告转载自“山西证券研究所”。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。
![]()
