北京物流信息联盟

【国君策略快评】并非“不进则退”,仍有“进三退二”

2022-05-22 10:08:56


转载请注明出处:微信公众号"谈股问君"(lishaojunPhD)


国泰君安策略团队

李少君(微信号:lishaojun6626)

陈显顺(微信号:cxs-yo)

周隆刚(微信号:longkingchow



导读



市场下跌,短期压力预期渐起,总结有三。我们认为中期不必悲观。消费由绝对收益进入相对/绝对交替;调整后,分层把握周期、制造和金融的机会。



摘要



“不进则退”还是“进三退二”?市场上行动力犹存,节奏趋于“进三退二”。短期调整压力有三:其一,债市流动性传导;其二,短期三季报业绩改善落地;其三,周期供给侧预期修正,消费龙头业绩高增持续性分歧。我们认为,短期冲击之后,市场有望进入“进三退二”的“中期向好”螺旋。螺旋源于需求和供给的预期从一致走向分析,而数据的验证和逻辑的释放需要时间。逻辑有三:需求侧数据的超预期平稳;供给侧从“难超预期”到“部分超预期”;以及金融去杠杆的陆续推进。




调整过后,围绕两对核心因素,把握周期第五波,金融估值修复,战略看多大制造。在经济维持平稳的格局下,企业盈利结构性改善仍是市场主线,围绕“量”和“价”,把握“供给”和“需求”两对核心因素,超预期仍是重点。周期层面,一方面需要继续盯紧基本面,等待10月份经济数据公布带来的持续验证或供给侧的价格效应是催化。金融后周期效应带来的额估值修复机会,此外,我们战略看多大制造,看好在决胜三年中能较早发挥新经济支撑作用、并可能在国际竞争格局中占据领先地位或实现弯道超车的相关领域,重点推荐高端装备、5G、人工智能、高铁、核电、卫星导航、智能制造等主题


免责声明

本公司不会因接收人收到本文而视其为本公司的当然客户,也不对任何人因使用本文中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司,本公司员工或者关联结构无关。投资者不应将本文作为做出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本文可以取代自己的段里判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司证券投资顾问咨询并谨慎决策。本文的信息来源已公开的资料,本公司对改等信息的准确性,完整性或可靠性不作任何保证。本文所载的资料,意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断,本文所指的证券或投资标的的价格,价值以及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现一举。在不同时期,本公司可发出与本文所载资料,意见及推测不一致的报告。本公司不保证本文所含信息保持在最新状态。本文版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,发表或者引用。





温馨提示

本文仅做交流所用,并不代表本营业部的观点,且不作为投资建议。国泰君安长沙岳麓大道营业部也不对任何人因使用本订阅号所载的任何内容所导致的任何损失承担任何责任。以此投资,风险自负。









友情链接

Copyright © 2023 All Rights Reserved 版权所有 北京物流信息联盟