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方法近期国内资本市场风云突变，疯牛成了病牛，“神创板”成了“神经板”。主板从年内最高点5178.19点跌止7月7日收盘3727.12点，跌幅为28.81%。新三板做市指数从年内最高点2673.17点跌至7月7日收盘1221.29点，跌幅为54.32%。方法但主板近期的救市措施是如火如荼层出不穷，全民动员、举国操心。可看看我们新三板，真成了“小三板”，跌幅不可谓不深，不可谓不惨，竟然无人关心、无人问津，成了被决策层遗忘的角落。方法笔者个人认为，目前的新三板可能还不是最困难最低谷时期，暴风没等刮来，暴雨却要来临。面对困境，我们应当静下心来理性思考、未雨绸缪，主动抵御即将到来的暴雨，拥抱暴雨过后的彩虹。方法以下全部观点，均为个人浅见，是笔者从一个新三板二级市场交易者的角度出发的，欢迎斧正。
方法随着去年8月25日做市交易制度的正式推出，新三板发展迎来了历史性的利好，接踵而来是今年3月18日两大指数的顺利上线。于是大家就透过早期部分主管领导在不同场合的发言得出了新三板还有诸多重大利好，并预期分层、做市商扩容、公募进场、转板、降门槛、竞价交易都将逐一落地。笔者也犯了这急功近利的错误，也于年初在媒体上提出了“新三板是继中国房地产后的又一财富金矿”概念。方法可不曾想，成也萧何败也萧何，我们对新三板的一致看好预期带来了新三板交易的直冲云霄，，于是利好成空，南柯一梦。方法在去年中期，我们从二级市场上基本以10倍市盈率为参考标准购买协议转让股。到了春节前市盈率涨到15倍，春节后升到20倍，3月18日后已到了30倍了，4月初都要到40倍市盈率才能在二级市场上买到协议转让股。方法做市股更加疯狂，从去年8月25日20倍已疯涨到与中小板、神创板平起平坐了。记得从去年8月25日起，刚开始的几批做市股，我们是以做市库存价的2倍作为做市开盘价参考。到了今年3、4月份基本上是以做市库存价的4倍作为开盘参考。可现在能以做市库存价的1.5倍开盘都算是牛股，更有甚者跌破做市库存价。方法正是因为估值如火箭般上窜，带来了新三板的暂时虚假繁荣，也导致了刺破泡沫后的阵痛。方法根据主管部门的表述，新三板市场流动性差，不是因为需求少了，而是因为供给少了，所以全力以赴增加挂牌企业数量。股转系统数据显示，止7月3日新三板挂牌企业2658家，即将超越主板，可喜可贺。方法可关于新三板合格投资者人数，网上没查到当前确切数据，只显示在5月底接近80000户。有人在群里说有近10万了，就以10万计算，10万个合格投资者要搞活2658家挂牌企业，平均不到40个合格投资者对应一家企业，我们投资者任重而道远，压力山大呀。方法如果新三板真是“小三板”，那在很多“小三”眼里，机构是金主，散户就是路边乞丐。管理层说新三板要发展成以机构投资者为主的市场，我就不知道了，这里的机构是仅指证监会备案的机构，还是包括营业执照上显示超过500万元的企业。同时很多挂牌企业非机构不接待，我致电众多家企业，对方首先问的是“你是机构还是个人”。方法不过在此我要郑重地提醒一下诸位，烦请大家每天去看股转公司披露的交易公开信息和行情信息，有没有机构会出现在了贵企业的买方，应当会发现90%以上的市场交易是出自散户之手。也就是说现在每天仅剩的几个亿的交易量还是我们这些散户在“为国护盘”。没了我们这些可怜又可爱的散户，说不定每天连打酱油的人都没有，早成一潭死水了。方法笔者在群里曾明确说过，证监会及股转公司推出新三板为解决中小微企业融资和发展做出了历史性贡献，这是丰功伟德，需要歌颂。但我们有一些媒体及媒体人只会歌功颂德，描写新三板的太平盛景，而忽视甚至无视新三板的囚笼困境。所以笔者在此恳请媒体，锦上添花的要多宣传，雪中送炭更应呼吁，你们不仅要做决策层的传声机，，报喜也要报忧。近日有做市公司董秘在微信中跟我说道，他们在查看半年报股东名册时，发现有一家做市商竟然抛售了大部分前期低价获得的做市库存股。无独有偶，这两天我也在群里发现，有公司反映有做市商抛售低价做市库存股。近期我们经常可发现有的做市股，上面挂几万股卖单，下面却史只挂几千股买单。还有更多的僵尸做市股，上面只挂一个卖价2000股，下面也只挂一个买价2000股。在竞价交易没推出来之前，管理层可是寄予做市交易众多厚望，也寄予做市券商企业价格发现者的重任。企业为了公司做市，也让出了较大的利益，但有些做市券商，你们能否出工也出力，主动挑起交易重担呢。方法近期新三板市场的低迷，主要原因是估值的回归，但另外一个主要因素就是低价股东的大量抛售。我不反对老股东出售股票，因为老股东不卖，我们就无法买，也就形不成交易量、分散性和流通性。但我坚决反对大量抛售，特别是近期市场低迷时抛售。低价股东主要指企业挂牌前的原始股东，成本都在一块甚至两三毛钱，同时也包括挂牌后低价增发的参与者。这些低价股东其实都是与企业有着千丝万缕关系的关系户，呼吁企业主动与这些低价股东联系，建议近期不抛售。方法这正是前面提到的“重机构轻个人”导致的后果，由于前期种种原因，个别散户与企业有了不愉快的经历，所以散户利用协议转让的交易漏洞，故意在尾盘时将公司股价对敲至低价，甚至1分钱收盘。还有个别散户，为了达到低价收取筹码的目的，故意将股价对敲至1分钱，导致跌幅近100%。在此，笔者恳请各位散户同仁，在危难时刻，抛弃以前的恩怨，放弃心中私利，扶大厦之将倾，救三板于水火。方法股转系统的多位领导已在不同场合承诺年底前推出分层、做市商扩容、转板及公募进场，我们感谢股转领导们的表态，更坚信股转领导们会言出必行。由于领导们给出的期限都是年底前，有人开玩笑说，这都是在准备年货的节奏啊。但现在离年底还有半年的时间，口头上的远期支票怕是救不了新三板当前的急。方法在此，笔者不强股转领导所难，要求利好提前落地。我们也知道出台任何一个新政策都需要思前想后、权衡了再三、考虑周全，但能不能先出台个征询意见稿，既给予脆弱的市场以信心和明确信号，也给予新三板业界献策献计的机会。所以我们特别是媒体及业界，应当通过不同渠道，共同呼吁股转系统体恤民情，，顺从民心，先推出至少其中一个利好政策的征询意见稿。方法管理层不能厚一级市场薄二级市场，笔者曾经在群里开玩笑说过，若没有二级市场，交易所就只能叫股权登记中心。有人接道，那新三板就只能叫中小企业股份登记系统，也有人接叫股不转系统，这都是戏话，但千万别成真了。一个正常的交易所，必须是企业挂牌和二级市场交易两手抓两手都要硬，齐头并进，才能和谐发展共同繁荣。方法另外笔者在前期一篇文中结尾曾写道：“中介商要尊重市场，企业要呵护市场，定增这要维护市场，一个脱离市场的增发，必定会失败。一个藐视市场的企业，必定会被市场所抛弃。”方法市值管理是一个泊来品，也是近几年才在主板流行开的，市值管理在我们新三板同样重要。我们不期望新三板企业立即就着手市值管理，但至少我们企业要有这种意识。我们不一定要强求大股东增持，因为很多企业主本来就把全部身家投到初创企业了，也无能力去用现金增持。当然若能像伯朗特尹董事长这样明确增持，我们自然要点赞，无法增持我们也可理解。方法同时我们至少要保证主要股东不抛售，笔者不反对企业股东适量减持，但反对在二级市场直接抛售。另外若企业确实出于做市或其他目的，需要大宗老股转让，笔者建议企业应合理安排，集中在一、二天完成全部交易，这样不至于影响企业在二级市场的价格中枢。同时强烈建议，交易操盘手应在每天两点半之前完成大宗老股转让，让市场价格在两点半之后回复到正常，因为收盘价是以两点半之后的成交均价来确认的。方法笔者近期买的一支协议股，增发价6元，市场价7元左右，其前期连续多日以2.5元进行大宗老股转让。每次老股转让后的当天尾盘，我特意设6.88元的1000股买单，可企业就是不理睬我，看样子是舍得以2.5元大宗交易，不舍得6.88元卖1千。本来可以收在6.88元的，最后多日收盘价是2.5元，目前已影响到其二级市场价格向6元靠拢了。当然维护正常的收盘价，只是市值管理最浅显的功能。方法据了解，在今年的四月份做市指数创最高点位前后，有不少散户不幸成了高位股价的接盘侠，在指数破位下行后，损失巨大。其中有投资者通过不同渠道以不同方式向上级主管部门进行了邮件、。，我能理解更不反对。但我们要知道主管部门在所有决策面前，压倒一切的原则就是“维稳”，社会稳定高于一切。、优化改革，而是更加谨小慎微、减慢步伐。这样导致一个恶性循环，。方法笔者猜测主管部门的利好不敢轻易推出，肯定也有这方面的顾虑。所以笔者也在此呼吁，前期已亏损的散户，木已成舟，。当年的南航权证，一夜间让多少财富化为灰烬，我就是其中不幸的一员，，但我没听说谁讨回了损失。我们只能吸取投资教训，重头再来，，让主管部门放手改革，蛋糕大了，一切就像灰太狼常说的“我一定会回来的”。方法媒体不是常说，，是“万众创新、大众创业”的主要组成部分，是中国资本市场的创新，这些我相信不只是口号，也必将是长久之国策，我们要坚信。方法我们要相信证监会、股转系统关于年底分层、做市商扩容、转板及公募进场，以及未来的降低门槛、竞价交易等诸多利好承诺都会逐一落地。方法我们要相信在新三板政策不断完善的作用下，我们的挂牌企业一定会抓住这千载难逢的历史机遇，迅猛发展，再创伟业，也一定会有像阿里巴巴这样世界级伟大企业在新三板诞生。方法我个人还是坚信我之前的“新三板或是继中国房地产之后的又一财富金矿”概念，我坚信新三板终究会成为新神板，只是没有之前预计得快而已。笔者可以坦诚地讲，我一直全仓新三板，期间只调换持股结构，因为我想要陪新三板共成长，更想享新三板金矿一杯羹。方法新三板兴亡，每个新三板参与人员皆有责，我们要勤于自省、严于自律、勇于自救、敢于自信，共绘我们新三板美好的蓝图，最终实现我们资本和财富的“中国梦”。
文章来源：三板好公司
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新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了日报、周报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理兼首席研究官，新三板研究团队长）：从事策略研究逾十年，在趋势判断、资产配置和组合构建方面具有丰富经验，研究突出有效性、前瞻性和及时性，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。
徐舜（新三板研究副团队长）：中山大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，CPA，通过CFA三级考试。四年证券研究经验，曾获2013年中证报金牛分析师(团队第二名）称号。
赵巧敏（新三板研究高端装备行业负责人，高级分析师）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，5年策略研究经验，1年行业研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究教育行业负责人，高级分析师）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，曾就职比利时IMEC研究所。2013年中国证券报“金牛分析师”第一名团队核心成员, 对TMT、电子行业发展及公司研究有独到心得与积累。
邱翼（新三板主题研究员）：北京交通大学统计学硕士，具有深厚量化分析功底，在SCI、EI期刊发表多篇论文，擅长主题投资,撰写国企改革专题报告《寻找南粤国企改革标杆》引发市场强烈反响。
陈晓敏（新三板医药生物研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。
黄莞（新三板研究员）：英国杜伦大学金融硕士，负责微信公众号“新三板研究极客”政策、市场等领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板环保行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
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