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【光大新三板】新增14家做市转让公司-市场策略周报20171211

2022-06-15 06:51:40


特别提示

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投资要点


上周新增挂牌企业18家,没有符合创新层财务标准的企业。截至2017年12月8日,新三板挂牌公司共有11627家,其中上周新增挂牌18家。根据2016年年报数据,16家公司营收规模均没有过亿元,16家公司实现了盈利。成长能力方面,有3家公司营收增速超过100%,7家净利润增速超过100%。18家企业中,没有符合创新层的企业(参考创新层标准一、二、三的财务指标筛选,以2016年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。


成指下跌,做市板块交投转暖。上周三板成指下跌1.41%,三板做市指数下跌0.31%,上周成指总成交额上升至31亿元,做市成交额上升到8.81亿元,日均成交额分别为6.20亿元和1.76亿元,成指日均成交额较上周上涨13.90%。创新层和基础层总成交额分别为19.58亿元和23.70亿元,日均成交额分别为3.92亿元和4.75亿元,日均成交金额较上周分别上涨18.88%和1.80%。换手率方面,做市板块换手率为0.11%,创新层的换手率为0.14%。


上周新三板53家公司公布定增预案,拟募资总额25.32亿元。近四周新三板拟融资额达151.56亿元,其中上周共53家公司公布定增预案,拟融资共计25.32亿元,较上周78.72亿元的水平大幅下跌;整体增发市盈率为23倍,较上周的17倍有所上升。


上周新增14家做市转让公司。截至2017年12月8日,共有1359家公司开始做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板(11627只)的11.69%,总市值(7946.30亿元)占所有挂牌企业总市值(35234.75亿元)的22.55%。


上周新增7家挂牌企业进行上市辅导。根据2016年报披露的数据,7家进行上市辅导的企业中,韩都电商的营业收入、净利润、市盈率(TTM)最高,分别为14.31亿元,8834万元,35.18倍。

 

PRE-IPO策略掘金新增挂牌企业。建议投资者关注符合IPO条件、成长性、盈利能力的新三板企业。挂牌企业在创业板IPO需满足以下财务条件:(1)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元;或者最近一年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据;(2)最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在未弥补亏损;据此,百丰医药、世德装备、昱品科技3家公司。


风险因素,竞价转让和转板制度推出慢于预期。

目录


1、新增挂牌公司及投资策略

1.1 挂牌公司简介

上周新增挂牌企业18家,没有符合创新层财务标准的企业。截至2017年12月8日,新三板挂牌公司共有11627家,其中上周新增挂牌18家。根据2016年年报数据,16家公司营收规模均没有过亿元,16家公司实现了盈利。成长能力方面,有3家公司营收增速超过100%,7家净利润增速超过100%。18家企业中,没有企业财务表现符合创新层的企业标准(参考创新层标准一、二、三的财务指标筛选,以2016年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。


1.2、挂牌公司投资策略

PRE-IPO策略掘金新增挂牌企业。建议投资者关注符合IPO条件、成长性、盈利能力的新三板企业。挂牌企业在创业板IPO需满足以下财务条件:(1)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元;或者最近一年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据;(2)最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在未弥补亏损;据此,建议关注百丰医药、世德装备、昱品科技3家公司。

2、市场概况:成指上涨

成指下跌,做市板块交投转暖。上周,三板成指下跌1.41%,三板做市指数下跌0.31%,上周成指总成交额上升至31亿元,做市成交额上升到8.81亿元,日均成交额分别为6.20亿元和1.76亿元,成指日均成交额较上周上涨13.90%。创新层和基础层总成交额分别为19.58亿元和23.70亿元,日均成交额分别为3.92亿元和4.75亿元,日均成交金额较上周分别上涨18.88%和1.80%。换手率方面,做市板块换手率为0.11%,创新层的换手率为0.14%。


全市场股东总户数达43.91万户。截至2017年12月8日,新三板股东总户数已达到43.91万户,与上上周相比有所减少;平均每家企业股东户数为38户。


新三板分行业估值水平小幅上升。截至2017年12月8日,新三板做市板块和协议板块市盈率分别为24倍和29倍,做市板块相对协议板块的折价率由上周的17.33%下跌至16.00%。创新层和基础层的市盈率分别为25倍和30倍,基础层相对于创新层的溢价率为20.13%。具体到行业层面,上周新三板估值水平较高的行业包括综合、交通运输、国防与装备、公共事业等,上述各行业滚动市盈率分别为64倍、41倍、36倍和34倍,除国防与装备、公共事业、文化传媒、休闲生活及专业服务、农林牧渔、互联网、食品饮料、家电、电子设备、基础化工这些行业估值与上上周相比有所下跌,其他各行业估值水平均较上上周有所上升。

2.1 一级股权融资市场回顾

上周新三板实际募资总额22.62亿元。上周新三板市场实际募资总额为22.62亿元,较上周18.41亿元的水平大幅上升;实际增发市盈率为21倍,与上周的21倍持平;近四周新三板实际募资总额达71.65亿元,较上月同期65.45亿元的水平有所上升。2014年1月1日至2017年12月8日新三板挂牌企业实际募资总额达4127.15亿元。

上周新三板53家公司公布定增预案,拟募资总额25.32亿元。近四周新三板拟融资额达151.56亿元,其中上周共53家公司公布定增预案,拟融资共计25.32亿元,较上周78.72亿元的水平大幅下跌;整体增发市盈率为23倍,较上周的17倍有所上升。

具体到公司层面,上周拟募资金额较高的有:中喜生态拟募资3.3亿元,主要用于产业市场拓展、补充公司流动资金、偿还银行贷款。蓝天环保拟募资2亿元,资金用途为归还公司银行贷款本息和融资租赁款,降低公司财务成本,确保公司发展战略和经营目标的实现。金正食品拟募资1.55亿元,拟通过本次发行股份的方式购买黄河方舟国际贸易有限公司名下的相关资产组合:具体包括在建工程、设备类固定资产及土地使用权无形资产;其中在建工程包括车间厂房、公寓、职工餐厅等;设备类固定资产包括立式粗脱毛机、吊挂式打脖机、剥蜡机、预冷机等设备。

3、做市:无新增做市转让企业

上周新增14家做市转让公司。截至2017年12月8日,共有1359家公司开始做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板(11627只)的11.69%,总市值(7946.30亿元)占所有挂牌企业总市值(35234.75亿元)的22.55%。

上周有14家做市商新增做市标的,其中国泰君安新增做市股票6家,华龙证券新增做市股票2家,中原证券等新增做市股票1家。截至2017年12月8日,中泰证券累计做市标的最多,为325家,此外,兴业证券、广州证券、九州证券、国泰君安证券等14家做市商累计做市标的超过200家,招商证券、东北证券、东莞证券、海通证券、安信证券等38家做市商累计做市标的超过100家。

4、挂牌企业IPO动态跟踪

4.1挂牌企业上市辅导提示

上周新增7家挂牌企业进行上市辅导。根据2016年报披露的数据,7家进行上市辅导的企业中,韩都电商的营业收入、净利润、市盈率(TTM)最高,分别为14.31亿元,8834万元,35.18倍。

4.2 挂牌企业IPO首发申报跟踪

上周1家企业发布IPO首发最新公告。上周1家企业发布IPO首发最新公告。广东文灿压铸(832154.OC)拟在上交所主板上市,已被证监会反馈。

5、行业重要新闻

5.1、新三板改革新举措呼之欲出(中国证券报,2017.12.05)

经历几年快速发展后,新三板市场短板不断暴露:流动性不足、估值功能相对缺失、分层标准有待优化、“三类股东”问题凸显。业内人士建议,通过进一步优化分层标准及改革交易制度等新举措,释放政策红利,使更多中小微企业进入资本市场,实施直接融资,优化融资结构,切实服务实体经济发展。


  自设立以来,新三板市场坚持服务创新型、创业型、成长型中小微企业发展的定位,积极推进各项改革,,维护市场秩序,实现了快速、平稳发展,服务实体经济的积极效应正逐步释放。同时,新三板已成为早期投资退出的主要渠道。数据显示,2016年VC/PE退出案例中,通过新三板退出的分别占61.5%、71.4%。


  新三板挂牌企业与主板的联动越来越频繁。今年以来,上市公司对新三板挂牌企业发起的并购超过160起,创历史新高。随着IPO常态化,新三板挂牌企业排队IPO的数量越来越多。据不完全统计,截至2017年9月底,IPO排队企业中来自新三板的近150家,占全部IPO排队企业的30%。此前,近1000家新三板挂牌企业已公告IPO辅导备案。


  不过,随着市场不断发展,新三板制度设计上存在的问题开始显露。新三板发挥了“苗圃”功能,“土壤”功能却被弱化。


  新三板市场进一步改革迫在眉睫。,企业诉求多样,各行业特点及发展路径非常不同,市场需从全局考虑,兼顾各类企业的发展需求,必须平衡各方面利益,同时必须牢牢守住不发生系统性风险的底线。


  全国金融工作会议提出,要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。的报告强调,必须深化金融体制改革,增强金融服务实体经济的能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场的健康发展。这些都为深化新三板市场改革指明了方向。


  顶层设计清晰,改革时机渐趋成熟,新三板市场改革新举措呼之欲出。市场各方应坚定信心,共同为建设一个交易制度完善、市场规范、转板通道畅通的新三板市场而努力,促进新三板市场服务实体经济的积极效应逐步释放。


6、风险提示

,竞价转让和转板制度推出慢于预期。

分析师声明

负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

 

行业及公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;

无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。

市场基准指数为沪深300指数。

 

 



特别声明

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