上周一市场暴跌，创多年最深跌幅，周四周五尾盘持续跳水，本周一上午指数大跌，下午大盘走强，但创业板弱势明显。我们感受到市场调整的动力没有趋弱，而在增强，显然国家队救市并没有改变股价高估的现实。在“杠杆牛”消亡、“国家牛”被证伪、“改革牛”存疑的背景下，市场或处于二次探底的途中，市场情绪持续低迷。在个股跌入价值区间后，估值泡沫去化才会进入尾声，届时将会迎来较好的投资机会。
对于8月份，我们判断市场更多以调整为主，而弱势整理期间地产板块中的一线蓝筹最具有超配价值，理由是估值低、业绩增长确定性强、没有明显的杠杆资金和估值泡沫，而且部分公司基本面还在持续改善之中。我们看好华夏幸福、万科、华侨城、城投控股、华夏幸福、金融街等个股，这里面相对最为看好华夏幸福和万科（月报刚发布，7月销售额环比下降5%，但同比增长79%，1-7月累计同比增长17%）
个别跌入价值区间并存在超预期的个股也值得关注，其中我们相对比较看好南国置业（目前市值83亿，PE不到12倍）、荣盛发展（市值410亿，PE不到11倍）。
（分析师：胡华如）
——————————————————
法律申明：
本公众订阅号（微信号：galaxymeet）为中国银河证券研究所依法设立、运营的唯一晨会官方发布号。其他机构或个人在微信平台以银河晨会名义注册的，或含有“银河晨会”，或含有与银河晨会品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河晨会官方订阅号。
本订阅号旨在发布晨会纪要，交流证券研究经验。任何完整的研究观点，应以银河研究所网站刊载的完整报告为准。本订阅号所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负责任何责任。银河证券认为本订阅号所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改本订阅号发布的内容用以传播。订阅人如需寻求投资咨询意见的，应咨询其独立投资顾问。
银河研究历来坚持研究的独立性，充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。本订阅号的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河晨会的出处。
银河证券版权所有并保留一切权利。
