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[“私募奥斯卡”金牛巡展]看四届金牛得主朱雀能否再获殊荣

2022-02-08 09:17:40

凭借多年的优秀业绩和出色的风控能力,朱雀获得了第1235届股票策略“金牛私募管理公司”。今年,朱雀旗下有3只产品净值迈过3元大关。截至2015410日,朱雀1期今年以来净值增长41.97%,最大回撤仅0.69%,同期沪深300指数上涨22.94%,最大回撤达8.88%。朱雀业绩弹性与韧性兼备,不言而喻。


418日(本周六)第六届中国私募金牛奖颁奖礼将在北京举行,朱雀投资董事长李华轮先生受邀于本次论坛发表演讲。奖项揭晓前夕,中国私募金牛会微信推出“金牛私募2015策略巡展”,作为四届“金牛私募管理公司”获奖机构,金牛会特别为朱雀提供了一次2015年策略的全面展示。


这个周末,让我们和你一起,拭目以待,看四届金牛私募管理公司朱雀投资,是否有望继续获此殊荣。



上海朱雀投资发展中心(有限合伙)

上海朱雀投资成立于2007年,中国证券投资基金业协会会员、中国证券业协会特别会员。公司已发行产品逾40只,管理资产规模逾百亿。投研团队均具有丰富的从业经验,核心成员平均证券从业经验在12年以上,历经完整的牛熊市考验,其中近半数投研人员为公司合伙人,与公司利益一致。雀投资曾获得第1、2、3、5届股票策略“金牛私募管理公司”。


董事长李华轮寄语:

“衷心祝愿金牛会越来越好,为推动中国对冲基金行业的良性发展做出更大贡献!”


朱雀对2015 年市场的判断和展望


对国内经济的判断

◆经济处于新常态新稳态前期,整个地产行业不会硬着陆,调整的时间和形态还需观察;

◆面临“三期叠加”(增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期),2015年经济内在下行压力巨大;

◆深化改革,以“提质增效”应对经济增速的下滑。适当的稳增长政策也会实施。


政策面:更多关注资金面的动向和改革的落实

◆中央财政放水,2015赤字率由2014年的2.1%提高至2.3%(实际赤字率可能在2.7%);

◆货币政策继续放松,降息降准频率上升,从此前的偏紧状态走向实质宽松。但是宽松的货币政策对股市的刺激效应开始减弱。

影响A股市场的主要矛盾

◆资金面的动向和改革的落实。


对A股市场运行的判断

◆对A股市场保持乐观,大盘有望维持牛市格局,增长斜率更加平缓;

◆将是一个结构化的慢牛行情;

◆股市中加杠杆效应会导致振幅加大,波动更为剧烈。


主要风险

◆上行风险:地产见底早于预期,带来相关投资领域估值修复行情提前。

◆下行风险:改革和转型预期过高,“壳资源”和重组等泡沫破裂,价值回归;通缩风险;。

◆估值修复风险:部分公司的估值已经得到了明显的修复,短期内有回调风险。

◆高杠杆风险:高杠杆将会放大股市的风险;融资融券导致投资A股的资金成本上升。


朱雀对A股投资机会的判断:三大机会



新一轮改革红利(国企,金融等)

◆国企改革的目标是提效:从盈利状况看,国企ROE水平在多数行业均不能超越市场整体,未来将通过改革来提升效率,带来红利;

◆本轮混合所有制改革的着力点:管资产过渡到管资本、混合所有制、管理层职业化和激励、监督职能,等。关注引入战略投资者,优化治理结构,激发优质国企中优秀团队的积极性;

◆逐渐从央企发展到地方国企改革(四川、上海、江苏、浙江等),2015年将全面落实具体措施。


经济与政策博弈下的贝塔机会

◆中国A股整体估值已经得到了一定的修复,什么股票都便宜的时代已经过去;

◆注册制推出和新三板爆发将对主板中二三四线公司的估值形成一定的压力;

◆据此现状,朱雀将通过自下而上精选个股,发现一批具有确定业绩(爆发、超预期)的低估值(便宜)的股票。这类投资机会往往深藏于成长型企业、转型行业和新兴行业(以质取胜投资主线)。

◆在流动性宽松、资产配置趋向于权益资产、投资者风险偏好提高等因素影响下,将带来贝塔型机会;

◆而这些机会主要存在于大市值股票,比如说金融股。虽然,金融股的估值已经得到了明显的修复,但是我们依然觉得金融股来存在机会,值得择机介入。


受益于经济转型行业中的龙头、优质公司

以质取胜

意味着各个行业洗牌加大,在优胜劣汰下不断提高集中度,将会出现一批具有国际比较优势的龙头企业/隐形冠军。

转型升级

中国的产业革新将复制发达国家走的产业革新的道路。

(制造业2025、互联网+)


国际趋势:革新带来产业新老更替

◆从19世纪末到20世纪初的工业时代,世界上的大公司多为制造业和运输业公司,二战以后进入工业社会,银行业和服务业贡献了一批大型公司;

◆进入信息社会的今天,以苹果公司为首,加上诸如谷歌、微软、脸书、亚马逊等众多市值数千亿美元的互联网公司异军突起,雄踞世界最大公司之列。


中国经济转型:将复制国际发展路径

◆从发展中国家转变为发达国家的进程中,中国的资本市场和产业革命也将在一定程度上依循发达国家的发展轨迹而改变,这种变化其实在过去的十年中已经有所体现。而且,在中国市场,这种变化只会更快,周期只会更短,阵痛会更剧烈;

◆中国在30年改革开放中迅速向工业化社会转型后,也开始走向信息化社会,阿里、腾讯、百度、360等互联网企业均位列全球最大市值的公司之中。这些公司在企业家精神引领下积极转型、创新,能在变化中跨越式增长,它们将是中国经济以质取胜的基石,长期将主宰中国资本市场的沉浮。



2015年重点关注的行业


面对着这些革新与转变,朱雀大浪淘沙,沙里淘金。行业面将关注:

(1)以新制胜(产品创新和商业模式创新等)

(2)以变制胜(结合改革和转型求变等)

(3)以精制胜(军工、能源装备等领域产品升级和进口替代等)

来源:中国私募金牛会微信



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