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【新时代环保】上海洗霸:业绩稳步增加,多因素利好公司未来发展-20171026

新时代环保 2021-04-28 12:14:13

点评报告

分析师:邱懿峰 

(执业证书编号:S0280517080002)

qiuyifeng@xsdzq.cn


01

事件

三季报公布:

2017年10月25日晚公司发布2017年三季报;公司前三季度实现营业收入2.23亿元,同比增长2.87%;归母净利润45.7百万元,同比增长6.68 %;扣非归母净利润40.2百万元,同比增长0.24%。公司第三季度实现营业收入75.3百万元,同比减少2.97%;归母净利润17.1百万元,同比减少5.67%;扣非归母净利润为15.8百万元。



02

点评

IPO发行新股,资产规模快速增加,助力各项业务发展。

前三季度末总资产为774.3百万元,上年度末总资产为447.4百万元,总资产增加73.08%;前三季度末货币资金为304.2百万元,去年末货币资金为160.1百万元,增加89.97%。资产规模快速增加的主要原因是上半年发行新股收到募集资金所致。


前三季度业绩实现小幅增长。

公司前三季度实现营业收入2.23亿元,同比小幅增长2.87%。去年水处理行业上游企业业绩不佳,导致订单数较少。前三季度业绩增长来源为埃塞俄比亚项目结算及上汽大众整车污水处理量增加。


节水排污提标及相关政策出台利好公司未来发展。

、《中国节水技术政策大纲》、《节水型社会建设“十三五”规划》、《工业行业用水效率指南》、《关于进一步加强工业节水工作的意见》、《关于加快推进生态文明建设的意见》等政策指导文件,同时采取对政府有关领导实行环保考核一票否决制,对存在环保问题的区域实行新增项目限制审批等行政措施,可以预见未来在水资源保护方面会有更多政策出台,相关标准也会不断提高。环保高压下,企业端会增加水处理支出,公司水处理需求相应增加。


高新技术、稳定客户、优质品牌协同推进公司稳步发展。

公司在水处理化学品和工艺技术领域拥有发明专利30多项,水处理化学品领域拥有核心技术和知识产权,高新技术使得公司在门槛较高的水处理行业占有一席之地,并且有助于其不断拓宽水处理行业中的领域。武钢集团、金光集团等均为公司稳定的客户,稳定的客户来源能保证公司营收,促进其健康长期发展。20多年的发展使得公司已经在钢铁冶金、石油化工、制浆造纸等工业与民用建筑领域拥有较高的品牌知名度,较高的品牌知名度保证了未来订单的稳步增加。


投资建议:推荐。

我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.99,1.17和1.44元,当前股价对应17-19年分别为49.6,41.9和34.0倍。公司IPO发行新股资金到位,有利于促进各项业务增长,订单数量不断增加,首次覆盖给予“推荐”评级。


特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定,新时代证券评定此研报的风险等级为R3(中风险),因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者,请取消阅读,请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。

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分析师声明

负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。


分析师介绍

 邱懿峰,美国德克萨斯大学硕士,现任新时代证券环保行业分析师,两年行业研究经验,曾任银河证券股份有限公司研究总部研究员。


分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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