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大成国企改革灵活配置混合基金即将发售，
敬请关注！
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国事聚焦
：正抓紧修改完善加快国有资本试点有关文件，健全相关制度体系，推动试点工作取得更大成效；要求加快形成两类公司的基本框架，打造资本投资运营的有效模式，两类公司作为国有企业改革的先行者，要大胆探索、先行先试。
国字号“雄安公司”横空出世：中国雄安建设投资集团有限公司已成立，河北省人民政府为唯一股东，注册资本为100亿元，主要职能是创新投融资模式。
银监会：拟要求商业银行新设债转股实施机构时出资比例不低于50%，注册资本最低等值100亿元人民币；银行通过实施机构实施债转股，应当先由银行向实施机构转让债权，再由实施机构将债权转为对象企业股权；银行不得将债权直接转化为股权；商业银行作为出资人承诺5年内不转让所持有的股权，不将所持有的股权进行质押或设立信托。
中国铁路总公司总经理陆东福分别于今年5月、7月表示，欢迎阿里、腾讯两大中国互联网巨头参与铁路优质资产资本化、股权化、证券化和铁路企业混改。这使得国企改革中的铁路混合所有制改革预期不断升温。
外储规模连升6个月，跨境资金流动延续稳定势头：国家外汇管理局公布的数据显示，截至2017年7月末，我国外汇储备规模为30807亿美元，较6月末上升239亿美元，升幅为0.8%，为连续第六个月出现回升。
世界风云
局势再度紧张，、日本、澳大利亚发布联合声明，。法航、汉莎航空等多个航空公司宣布停止飞跃上空。
美联储卡什卡利：相信美联储会有序地缩表，预计几乎不会对市场造成太大影响；薪资上涨无助于解决房价可承受性问题，；预计油价将持续下滑；通胀一直脱离美联储2%的通胀目标。
英国首相特雷莎•梅发言人：并不承认400亿欧元脱欧费用，不认同某些人认为脱欧谈判进展不佳的评论，迄今为止脱欧谈判都具有建设性。
俄罗斯副外长里亚布科夫：如果将对俄罗斯外交官和外交财产采取新的措施，那么俄罗斯也一定会作出反应；正在利用其在货币和金融体系的支配地位对俄罗斯等国的企业施压。
大行研报
海通证券姜超表示，在当时也有各种货币指标，而后来大家会发现，的各种货币指标如M1、M2和M3，其实和经济的相关性逐渐失效.
M1曾经定买卖，目前已经失效。在中国也有类似的情况，最早市场特别关注狭义货币M1，有句名言叫“M1定买卖”。过去M1确实能够定买卖，因为中国的M1中主要包含的是企业的活期存款，能够及时反映企业的现金流状况。但这一次M1就失灵了，16年的M1增速在年初大幅跳升，股市却没怎么涨，反倒是16年下半年M1增速见顶回落，而经济反而是企稳回升，这意味着M1指标已经完全失效，沦为了反向指标。
金融脱媒改变储蓄行为。M1失效的原因可能就在于金融脱媒，也就是随着金融的发展，企业的存款方式在发生变化，以前企业主要持有活期存款，以备经营不时之需，但现在由于余额宝之类工具的出现，企业也可以持有货币基金类资产，既保证流动性还有收益，这反过来意味着M1所代表的企业活期存款不能准确反映企业现金流的变化。
M2也开始失灵。M2指标在08年以前和经济走势高度一致，到目前为止也是央行每年公布目标的货币指标，比如说今年的M2增速目标是12%。但是在08年以后，M2增速开始和经济增速之间出现显著的缺口，而且M2的走势也和经济走势开始背离。比如说6月份的M2增速降至9.4%的历史新低，但6月的工业经济依然非常稳定。
关注更广义货币指标。M2指标失灵的背后可能有新的货币没有被统计到，比如说银行理财和货币基金。中国M2的定义是实体部门所有的存款，但在理财工具多样化以后，居民发工资以后的第一选择未必是存款，很可能是买银行理财或者货币基金，因为收益率远高于银行存款，而银行理财或者货币基金大多没被算在M2里面，这就意味着M2低估了货币的实际增速。
方正宏观任泽平表示，对于新周期，市场目前存在一些误解：
（1）认为新周期是需求的复苏。我们再次强调，是供给出清新周期，而且具有可持续性。供给出清引发的资产负债表修复至少有2-3年时间，所以从去年开始到明年，我们都处于这个阶段。这些行业龙头资产负债表修复，具有可持续性。
（2）认为产能出清主要是供给侧改革所致。我们认为，新周期是供给侧改革和市场自发出清的叠加。市场自发出清比供给侧改革要更早，从2012年以来，中国经济就已经开始依靠市场自身力量去产能，54个月的通缩。另一个可以佐证的证据是，供给侧改革主要在钢铁、煤炭，但我们看到产能出清在化工、造纸、玻璃、水泥、有色等没有推动供给侧改革的很多行业均有积极进展，我们看到广义周期品的价格上涨、企业盈利改善以及资产负债表修复。所以这一轮供给出清，我们倾向于认为除了供给侧改革，更重要的是市场自发出清的力量。
（3）认为新周期一定要有新内容，新经济结构。我们认为经济周期和结构转型是两回事，并不意味着每一次周期轮回都要有经济结构的翻天覆地。周期是从复苏、繁荣、衰退到萧条自身的循环，周期不仅是一个技术过程，背后是亘古不变的人性轮回。
（4）认为新周期是朱格拉周期或设备扩张周期。相对于朱格拉周期，我们建议采用供给出清新周期或产能出清新周期更加准确，更能准确描述产能周期的第三个阶段特征。更重要的是，目前并没有进展到第四个阶段设备扩张周期，钢铁、煤炭、电解铝等行业甚至仍在去产能去设备的过程，当前商品价格和周期股的大涨主要是供给出清而不是设备扩张，大家注意，设备扩张是周期行业逻辑自我破坏的过程，目前还没有看到。如果哪一天我们看到了设备的大规模扩张并投产，恰恰是供求格局重新恶化的过程，所以讲朱格拉周期或设备扩张周期并不准确。
（5）认为新周期意味着改革任务完成，不需要再改革了。这也是一种误解，供给出清新周期仅就部分行业的过剩产能去化而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远，比如通过减税和打破玻璃门放活新兴产业，通过长效机制促进房地产持续健康发展，通过财政整顿建立财经纪律，，为了平滑改革带来的结构性失业阵痛需要完善社会保障体系，等等。
中投证券：上海国企混改加速推进，三季度值得持续关注
上海地方国企在全国占据具足轻重的地位，因此其混改进展也是最值得关注的。
2月上海召开了国企改革会议，，力争在国资国企改革重要领域和关键环节取得突破，但上半年由于人事变动推进较慢，在6月后重新提速，员工持股、联合重组等陆续推出。
最值得关注的是浦东科投的MBO完成，国资持股下降为49%，放弃了绝对控股地位。这是政府由“管资产”向“管资本”转化的生动案例，政府回归股东角色，不再具体操办企业经营，而主要关心国有资本的保值增值，更有利于激发企业活力提高经营效率。
5月发改委表示第三批试点企业的遴选工作正在进行，混改范围将由央企扩展至地方国企。另据混改时间表：“争取做到5、6月份改革方案全部报出、的之前出台实施”，我们预计三季度混改将有较明显的进展。
在顶层积及推动国企混改试点范围向地方国企扩展的局面下，我们建议三季度可持续跟踪混改主题，关注第三批试点地方国企名单进展，地方国企改革中可重点关注上海国改。
年内周期/消费五波交替表现，建军节后消费再出发。年初至2月末，经济改善叠加春季开工旺季催生第一波周期行情；三月到五月，“经济前高后低+金融去杠杆”预期下，消费掀起相对较强行情；五月至七月，市场对经济韧劲感受加深，，预期向“经济前高后平+金融稳杠杆”转变，中报催化、环保督查叠加限产使得周期第二波行情持续性有所加强。伴随经济温和下滑，年内不会触及政策底线，金融去杠杆继续，后续预期将向这一方向修正，迎来第二波消费相对更强行情。随着经济温和下滑，增长预期向过度悲观方向超调，稳增长政策发力预期将会推升第五波周期行情。
建军节行情，重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。建军节行情如期演绎、龙马行情风格继续、周期消费五波交替表现，投资者应以清净之心对抗躁动之心，以无为投资对抗有为投资。看好有色、化工等有涨价预期的细分领域机会；消费第二波正在酝酿中，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。龙马行情扩散过程中重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹的相对收益机会。创业板仍以精选个股为主，风格切换时点仍未到来。
智慧投资
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参差多态
腾讯股价飙涨！马化腾超马云成中国首富！
来源：21世纪经济报道（ID:jjbd21）综合自第一财经网（cbn-yicai）、 凤凰财经、创业经纬论（ID：cy888365；唐一）
导读：
腾讯控股(00700.HK)8月7日股价继续上涨，截至午间收盘，涨2.70%，报319.8港元，市值达30375港元，约3883亿美元，阿里市值3878亿美元，腾讯市值超越阿里。
腾讯控股股价的这一轮狂飙使得马化腾连续超越王健林、马云登顶中国首富宝座。
8月7日，腾讯控股(00700.HK股价继续上涨，截至午间收盘，涨2.70%，报319.8港元，市值达30375港元，约3883亿美元，阿里市值3878亿美元，腾讯市值超越阿里。
消息面上，腾讯将于下周三(16日)公布中期业绩，综合市场估计，按照非通用会计准则，第二季净赚145.5亿元人民币，按年增长28.5%。
腾讯控股股价从年初的190港元上涨到了319港元，累计上涨约66%。，令股价一度受压，随后公司股价便一路上涨。
最新的二季报显示，共有30只基金(份额分开计算)重仓持有了腾讯控股，持股总量达到1106.89万股。这些基金的净值也随着重仓股的上涨一路水涨船高，获得了丰厚的收益。
日前，多家机构都重新调整了腾讯控股的目标价。
腾讯控股股价的这一轮狂飙使得马化腾连续超越王健林、马云登顶中国首富宝座。据福布斯实时富豪排行榜，截至8月7日午间，马化腾的个人财富361亿美元，超过了马云的356亿美元。
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马云和马化腾（资料图）
据《财经》记者统计，近五年：
阿里巴巴集团收入同比增速分别为：72%、52%、45%、33%、56%；
腾讯收入同比增速则分别为：54%、38%、31%、30%、48%。
阿里在五年前，全年收入64.17亿元，不及腾讯当年Q4一个季度的利润（79.22亿）。而目前阿里在核心指标上全面超越腾讯。
阿里、腾讯年报数据对图如下：
今天的阿里巴巴，已由当年的B2B业务迅速扩张成为横跨电商、金融、物流、云计算、大数据、全球化等方方面面的生态体系。
投资人及投资机构已经清楚地认识到，阿里巴巴早已不再是一家电商公司，在中国的互联网公司中，阿里巴巴也许是唯一一家已经形成经济体的企业。并且，这个经济体的生态效应才刚开始显现，其中的每一部分都极具价值和潜力。
腾讯则更加专注于游戏市场。腾讯2016全年收入为1519.38亿，其中网络游戏收入为708.44亿，占比高47%；社交网络收入占比24%。
马化腾曾表示：“过去大家都以为腾讯什么都会做，我们也走了一段弯路。这两年我们变化很大，把越来越多业务都砍掉了......自从进入手游运营后，很多精力都在布局全球手游，这是我们的主业。”
业内认为，虽然腾讯也在做腾讯云和支付，但仍然是一家游戏和社交为主导的公司。
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