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逆天了!这6家新三板公司上半年净利增幅超2000%

读懂新三板 2021-04-06 13:15:58


净利润增幅超2000%是一种怎样的体验?


截至2017年8月31日,共计11444家新三板公司交出了年中答卷。其中有6604家上半年归母净利润同比增长率为正,增长超过100%的企业数为2910家,占比25.43%。


在这些公司中,读懂君找出了上半年净利润超过3000万,且增幅超2000%的6家公司。


他们的背后,到底是哪个“支点”,在撬动业绩的高速增长?


▲注:文中提到的净利润和净利润增速,均为归属于挂牌公司股东的净利润及归属于挂牌公司股东净利润增速。



金川科技:坐享钴价暴涨红利,

半年盈利4.47亿


金川科技(837205.OC)是一家“国有背景”的做钴金属冶炼和钴新材料产品的公司。目前在册的5位股东均为国有法人股东。


这家公司在今年上半年实现了4.47亿元净利润,较上年同期增长了2545.63%;营收16.83亿元,较上年同期增长了104.75%,是综合挂牌公司盈利性和成长性后的NO.1。金川科技怎么做到的?


读懂君看到,金川科技是通过直销来开拓业务的,产品销售是其主要收入来源。


今年上半年,金川科技响应客户需求,在常规四氧化三钴产品基础上,开发了新型四氧化三钴产品,促进了钴产品需求的增长。此外,金川科技去年年初与合作方成立了一个主营三元前驱体产品的合资公司——兰州金通储能动力新材料有限公司,使得镍钴锰三元前驱体产品市场增长较快。


截至 2017 年 6 月,金川科技累计销售四氧化三钴 3163.3 吨,同比增加 10.14%;销售三元前驱体产品 1620.68 吨,同比增加686.74%。 


而高盈利的直接原因则是增长了近3倍的销售毛利率。这主要得益于今年上半年,国内外钴金属价格快速上涨。根据金川科技公开转让说明书和财报中的信息,其产品售价会参照上涨后的价格,而对应的原料成本却为前期采购时相对较低的价格。


截至去年6月底,钴的价格为19.05万元/吨,而今年6月底钴的价格已经达到39.1至40.1万元/吨。因此,在金川科技营业成本较上年同期增长了41.32%时,营业利润却较上年同期增长了2582.35%。


值得一提的是,虽然读懂君并没有在新三板找到一家同业务的公司可与金川科技对标,但其规模和毛利率已经开始追赶A股市场上的华友钴业(603799.SH)。今年上半年,华友钴业的销售毛利率为33.03%,营收37.88亿元,同比增长74.92%;净利润6.75亿元,同比增长2257.15%。


其实,金川科技自挂牌起就将华友钴业作为对标公司。现在在经营上,已显出了追赶之势。而行动上,今年1月,金川科技也已启动了IPO进程,开始接受华龙证券的上市辅导。


由于钴金属供应紧张且动力电池市场对钴金属需求强劲,预计下半年钴原料采购将保持高价位运行,钴价仍存在上涨空间。


借着钴价上涨的东风,金川科技会进一步缩小与华友钴业的差距吗?



蓝海之略:靠卖医疗设备大赚,

因对赌而冲刺IPO


蓝海之略(834818.OC)这家公司很有意思。它首创了“蓝海战略”,创新使用五要素模式帮助县级公立医院进行重点科室建设。


简单来说,蓝海之略正在做的事就是将其集约化采购的医疗设备卖给融资租赁公司,融资租赁公司将设备租给基层医院使用收取租金和利息,蓝海战略再向基层医院提供配套技术和运营服务。然后再由蓝海战略派遣适合的植入医师到医院进行“手把手”技术带教,将技术沉淀在基层,并通过其管理咨询团队培训、 辅导、带教等方式帮助医院的科室建立管理体系。


在这个过程中,蓝海之略的大部分收入来自医疗设备。2016年,蓝海之略医疗设备收入占营业收入的比重高达93.91%。


今年上半年,蓝海之略实现了营收13.63亿元,较上年同期增长了523.68%;净利润3.44亿元,较上年同期增长了2456.36%。


业绩增长的原因与去年基本吻合,主要有4点:医改政策出台落地;营销人员、运营人员扩编,“植入医生”团队扩大;扶贫行动持续吸引大批优质县医院客户;设备的技术和运营服务周期延长。



读懂君看到,蓝海之略是8月28日披露半年报的。漂亮的业绩一出,第二天的股价就达到了10.98元,较28日增长了23.65%,创造了近一个月内的最高涨幅。截至9月4日,公司股价收于10.31元,总市值37.54亿元。


但值得注意的是,蓝海之略在IPO之际,遭遇了实控人和一致行动人的减持。今年2月27日,蓝海之略宣布接受上市辅导,但公司大股东、实控人罗志林相继于6月底、7月初,7天之内两次减持了1457万股,共套现1.52亿元,三位一致行动人也“出货”106万股。这让投资者直呼“看不懂”。


读懂君还在其公开转让说明书中看到,蓝海之略曾与润信鼎泰投资、润信鼎泰资本和元达信资本进行了对赌。如果没能在规定时间内挂牌三板、实现20亿市值、挂牌主板或创业板,实控人罗志杰将有义务回购这几位投资者手中的股份。



现在,前两条已经实现了,但距离蓝海之略与投资者约定的上市日期仅有一年多点的时间了,它能完成吗?



庞森商业:半年业绩碾压去年一整年,

现募资1个亿开拓新业务


庞森商业是一家做商业地产的公司,主要的业务就是包租招商和后期运营管理,现已迈出品牌孵化的第一步。


2017年上半年,庞森商业绩大爆发,实现了营业收入1.82亿元,比上年同期增加了591.14%;净利润1.06亿元,同期增长3351.89%!仅仅半年的业绩就已经绝对碾压去年一整年。


对此,该公司在半年报中的解释是,“全国范围内大规模拓展业务,新增客户所致”。


读懂君注意到,庞森商业采用“一家公司运营一个项目”的模式进行运作。子公司以租赁方式取得具有租赁价值提升空间的既有建筑经营权,通过招商和后续运营获得租金收入和增值服务收入。


2015年时,其营收还需全部仰仗租金收入,但到了2016年,公司58.82%的营业收入都来自商管业务。


庞森商业在2016年年报中称,报告期内开始在全国范围大范围拓展业务(管理输出),增加了数十家新客户。且因为公司新拓展的项目主要是管理输出类业务,其毛利率也从上年的30.23%增长至57.27%。


于是2016年,庞森商业共实现了营业收入1.21亿元,同比增长150.36%;净利润4201.01万元,同比增长1287.22%!


管理输出类业务究竟是什么,我们或许可以从庞森商业的融资方案中一窥端倪。


9月5日,庞森商业公布了一轮9999.99万元的定增方案,拟以105.7元/股的价格发行94.61万股。由包括九鼎在内的5名机构投资者认购。


这是庞森商业自2016年1月挂牌以来的第一次定增。在发行方案中,庞森商业表示会将募集资金用于整租业务和品牌孵化。其中,4999.99万元用于整租业务,5000万元用于品牌孵化。


一方面,整租业务即为其原有的业务模式,基于后续运营所获取的收入为管理服务收入。当下,公司现有的杭州星耀城项目就是其子公司——杭州楼友资产管理有限公司所负责的,可以追溯到2013年。



另一方面,品牌孵化业务则是主要用于餐饮、新零售、休闲娱乐等行业的品牌孵 化,为消费品牌初创类企业提供孵化投资、选址拓店等服务,同时分享投资收益。融资后,庞森商业在餐饮和新零售领域分别投资2000万元,休闲娱乐及新兴业态则投资1000万元。


那么问题来了,庞森商业还会带来怎样的惊喜?



惠云钛业:钛白粉价格触底反弹,

挂牌半年净利润增长3461.53%


惠云钛业(839598.OC)是一家卖钛白粉和硫酸等产品的公司,今年1月11日正式亮相新三板。


挂牌半年多,其业绩就传来了捷报。今年上半年,惠云钛业实现了营业收入3.89亿元,较上年增长34.13%;净利润6519.7万元,较上年增长了3461.53%!


6000多万的净利润却达到了超过3000%的增幅,没错,惠云钛业直到去年上半年还是亏损的状态。


读懂君看到,惠云钛业的亏损主要是受到了其子公司的“拖累”和国内钛白粉价格的“牵连”。


2014 年、2015年和 2016 年上半年,母公司惠云钛业净利润分别为 1382.62 万元、-710.31 万元和 328.07 万元。但子公司业华化工却持续亏损,同期分别亏损1551.68万元、1421.83万元、564.73万元。虽然2016年底惠云钛业得以扭亏为盈,但母公司3200.58万元的净利润在合并报表后仅剩1462.84万元。


而今年上半年,母公司惠云钛业实现了7061.41万元的净利润,也就是说,子公司还是亏损了500多万。


读懂君进一步了解到,母公司在2015年的亏损是受国内钛白粉价格大幅下降所致。钛白粉产品毛利率由 2014 年的 15.10%降低到 2015 年的 3.86%,2016 上半年进一步降至 1.32%。


直到2016年下半年,钛白粉价格触底反弹“九连涨”,母公司才得以在2016年最终实现3000多万的净利润。且今年上半年,钛白粉价格继续走高,惠云钛业的毛利率涨到了33.39%,创下其历史新高。


而之所以能被子公司“拖累”,主要还是因为其“硫酸法生产钛白粉”的方法。


公开资料显示,子公司业华化工主要生产硫酸、铁精矿及蒸汽,其中硫酸和蒸汽是用来供应母公司惠云钛业钛白粉生产线的,铁精矿是业华化工产生的副产品,直接对外销售。


但从 2014 年开始,业华化工铁精矿的成本和价格倒挂,毛利率从 2014 年的-2.29%降到 2016 上半年的-70.50%。因此,铁精矿价格大幅下跌又成为了子公司亏损的主要原因。


看来,惠云钛业的业绩不仅受钛白粉价格的影响,还要受子公司销售产品铁精矿的成本价格影响。如果凑齐天时地利,惠云钛业下半年的业绩,会不会更惊艳呢?



三角防务:拟IPO军工企业,

净利强势增长5871.34%


三角防务(836582.OC)是一家为我国军用和民用航空飞行器提供各类大型模锻件和自由锻件的公司,产品涉及飞行器关键的结构件和发动机盘件。2016年3月挂牌新三板。


今年上半年,三角防务实现了1.85亿元营收,较上年同期增长了204.45%;净利润6172.66万元,较上年同期增长了5871.34%。


对于超过5000%的业绩增长,三角防务在半年报中称,“公司军品任务逐步放量,公司销售业绩大幅提升”


读懂君看到,三角防务的高增长,始于2016年下半年。


2016年上半年,其营收和净利分别为6066.1万元、103.37万元。到了2016年底,其营收和净利分别增至2.98亿元、6044.51万元。也就是说,2016年下半年,三角防务的营收和净利分别较上半年增长了388.52%、5747.45%。


而2016年的业绩增长主要受益于其参与的新型号任务订单的增加。


一方面,三角防务的生产模式是“以销定产”,根据客户的订单来安排生产。


订单的大幅增长,使其用于购买原材料的等的资金支出增加到了2.06亿元。因此,2016年其经营活动产生的现金流量净额为-2587.28万元,同比下降47.76%。这也是近年来的最大减幅。


另一方面,新型号任务订单系某些大中型模锻件任务。2016年,由于三角防务承担某些大中型模锻件任务逐步增多,模锻件产品的销售收入达2.51亿元,同比增长37.64%,占营业收入的84%。


订单爆发的同时,在IPO的路上,这家军工企业走的也毫不拖沓。2017年1月16日,三角防务宣布开始接受中航证券的上市辅导;6月19日通过陕西证监局上市辅导验收; 7月11日,创业板上市申请获得证监会受理。


2017年4月5日,三角防务因存在重大事项需要向相关部门进行政策咨询,正式停牌。停牌前一个交易日股价8.02元,总市值35.77亿元。由于创业板上市获得受理,其现在仍处在停牌阶段。



海通发展:多租4艘船运价跑赢燃油价,

半年增长4301.13%


海通发展(833362.OC)是环渤海湾到长江口岸的一家做煤炭运输的公司,与华电集团、中信集团、国电集团等众多国有企业大客户建立了稳定的煤炭运输合作关系。


今年上半年,海通发展实现营业收入1.71亿元,较上年同期增长了90.02%;净利润3913.78万元,较上年同期增长了4301.13%。


读懂君看到,近年来,运输业务收入始终占其营业收入的100%,因此其业绩主要受运力和运价影响。今年上半年业绩增长的主要原因就是运量的提高和航运市场回暖带来的运价回升。


自2015年8月挂牌起,海通发展共有6艘5.1万吨“散货船”。截至2015年底,总运力为30.6万载重吨。去年海通发展又光租了4艘船,在3月份后投入运营。其总运力增至52.8万吨,增长了72.55%。而今年上半年一开始,这十艘船就同时发力,航次较去年同期增加。


另一方面,得益于航运市场的回暖,沿海煤炭运价有上升。从沿海煤炭运价指数走势也能看出,今年上半年的峰值突破了1200,而去年同期指数均在500以下。


(数据来自:上海航运交易所)


海通发展对外采购的主要是燃料油和船舶配件。而燃料油成本为公司经营的主要成本,占运输成本 30%-40%左右。数据显示,其运价的增幅跑赢了同期营业成本79.06%的增幅。今年上半年海通发展的毛利率为31.10%,较上年同期的26.88%上升 15.70 个百分点。


值得注意的是,业绩良好增长的海通发展,定增方面似乎不太顺利。在2015年8月完成了针对三家做市商进行的3元/股的增发,募集资金840万元后,后面的两次定增方案均遭董事会、股东大会否决而终止。




文 | 马一文




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