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不到一年翻一倍,华麒通信并购案最大赢家竟是他!

2022-07-31 15:57:11



今天,又一家新三板公司被A股公司收购。


12月11日晚间,华麒通信(834355.OC)发布公告,高升控股(SZ000971)拟以不超过9.19亿元的交易价格收购华麒通信99.997%的股权。


而停牌前,华麒通信的市值为4.83亿元,意味着本次收购价格较市场估值溢价达90.27%。


本次收购中,最大赢家非君丰华益莫属。不到一年,净赚7673.88万元,收益率为103%,可谓是眼光独到。



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不到一年收益率103%,君丰华益成最大赢家


在本次收购中,高升控股将以发行股份和支付现金的方式完成此次收购。


其中,高升控股拟以15.11元/股的价格向刘凤琴、君丰华益等56名华麒通信股东发行3345万股作价5.05亿元,占支付交易对价的55%。其余4.14亿元均已现金方式支付。


值得一提的是,停牌前华麒通信的市值为4.83亿元,这意味着本次收购价格较市场估值溢价达90.27%。


在本次收购中,最大赢家非君丰华益莫属。投资华麒通信不到一年,其净赚7673.88万元,收益率高达103%。 


2017年2月22日,华麒通信以7.50元/股的的价格发行了1024.08万股人民币普通股。其中,君丰华益认购了693.40万股,持股比例为11.49%。按当时这个价格计算,华麒通信的估值为4.53亿元。


今年8月3日,君丰华益再次增持99.1万股,持股比例提高至16.46%。Choice数据显示,本次增持的价格为7.5元/股,交易营业部为广发证券深圳前海营业部。


这并不是君丰华益第一次在二级市场增持。此前,8月2日该营业部曾以7.50元/股买入200.90万股。按买入价格7.50元/股计算,君丰华益在华麒通信上共投资7450.5万元。而在此次收购时,君丰华益得到的现金对价为15124.38万元。也就是说,君丰华益在华麒通信的投资中净赚7673.88万元,收益率高达103%。


更重要的是,其整个投资周期还不到一年,可谓是眼光独到。



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上半年净利润仅1558万,完成对赌压力不小


当然,如此高的溢价,对赌自然是不会少的。


本次收购中,高升控股与刘凤琴等26人签订了对赌协议。


补偿方承诺,华麒通信2017年度净利润不低于5815万元,2017年与2018年净利润之和不低于13228万元,2017年至2019年净利润之和不低于22045万元。按17年对赌业绩计算,本次收购的市盈率为15.8倍。


华麒通信的主营业务是通信网络建设规划及设计技术服务。


2016年,华麒通信的营业收入为1.05亿元,同比增加4.63%;净利润为2396.23万元,同比增加67.77%。


对于净利润增长的原因,公司的解释是公司优化内部产能并调整公司与外部供应商合作模式,使得公司营业利润大幅增加,二是营业外收入增长。 


2017年上半年,公司的营业收入为7634.83万元,同比增长84.45%;净利润为1558.24万元,同比增长104.44%。


这一盈利数据,离全年华麒通信需要完成的对赌仍有不小的差距。




文 | 牟锡铭




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