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“恭喜您,您申购的可转债中签了”该喜?该忧?

国信证券北京分公司 2021-04-13 13:08:22


仅仅两个月的时间,从空手打新时的开心,到经历了上市首日即破发的愁苦,再到逾十万人恐慌性的弃购,参与可转债申购的客户就如同坐了一次过山车, 体验了别样的刺激。当市场上多数投资者的情绪发生了从“欣喜”到“恐慌”的逆转时,大家更想知道的“可转债到底是否还能申购”?那么,小信就来告诉您是能还是不能。


◎作者 | 刘鹏

◎字数 | 1635

◎阅读 | 约6分钟


看点

01

首先,小信先来带您了解一下什么叫信用申购。 


2017年9月8日起,沪深两市交易所启用了可转债申购新规:除可转债原股东优先配售外,公众投资者不用提前配市值,在网上申购可转债和可交换债当天无需缴纳申购资金,可根据后续中签结果再行缴纳认购资金。

那您肯定想了,这多好的事啊,一不用有持仓,二不用先交钱,我在这就是坐等红包到来啊,那我就随便买嘛,中签之后再决定是否缴款呗。难道真的这么简单?


答案当然是NO! NO! NO!


第一个NO——没有考虑自身的资金储备,假设参与申购的公众投资者少了,只要参与的客户都能获得所申报数量,那么按照目前个人申购上限来计算,1只债券的缴款额可能都在10万以上了;


第二个NO——没有考虑弃缴的风险,可转债中签放弃缴款的次数将与新股合并计算,即如果12个月内总次数在3次或以上的时候,您将会连新股都无法申购;

敲小黑板

深圳市场弃缴的计算方法是加总投资者名下所有深圳证券账户弃缴次数。举个例子:小信名下有三个深圳证券账户且同时申购了可转债,中签后账户因资金不足全部弃缴,则小信深圳市场将暂停可转债及新股申购6个月。


第三个NO——没有考虑自己的目的,是真的为了上市公司而投资?是自己研究过可能有获利空间?还是仅仅为了凑热闹?市场有风险,投资需谨慎,切忌跟风投资。


看点

02

然后,小信再带您感受一下可转债中签的悲欢喜乐。


可转债简单来说是具有债性保护和股性弹性的品种,目前有3点要注意:

1.近期国债收益率上升,无风险利率提高对于债券价格是承压的局面,可转债作为债券属性,价格近期是有压力的;

2.临近年底,股票市场出现连续调整,对于可转债股性来说也是不利的,正股价格下跌一般都会引发可转债价格的下跌,是同比关系;

3.随着可转债发行增多,供需关系也不会像开始那么稀缺,如果破发现象增多,申购投资者减少的话,中签率会快速提高,对于盲目参与申购的投资者来说,承担的风险增加。

温馨提示:可转债申购并不是无风险套利操作,对于机会要结合个股和债券市场理性分析,不宜盲目参与申购。


公众投资者中签了可转债,就真的“稳赚不赔”吗?小信来用例子说话。


上图中的债券是按照上市时间进行的排序,截止12月8日收市,有4只债券发生了破发,其中三只是上市首日即破发。

自信用申购实施以来,市场的热度逐渐高涨,申购群体大幅增加,中签率越来越低,再现了中国大妈买黄金的场面,而对可转债真正的需求却在逐步被排挤。过度热炒就会让投资者失去了理性的判断,也给了个别大股东套利的机会,会让一些上市公司存在恶意融资的倾向。

比如,嘉澳转债这种折价发行的债券在上市首日涨幅都达到了22.8%,而随着大股东违规清仓等信息发布,价格一路下跌,截止12月8日,已经破发。市场有风险,投资需谨慎,切忌跟风投资。


看点

03

最后,小信带您了解一下可转债的本质。


可转债作为有价债券,兼具债券和股票两者的属性,结合了股票的增长潜力和债券的安全和收益固定的优势。它的交易方式主要有以下三种:

1、投资者可以选择直接买卖债券本身,获取中间的差价以达到盈利目的。

2、投资者可以选择转换为股票获得股票的收益或股息收益。可转债发行6个月后将进入转股期,若此时转股价格低于市场价,则投资者转换股票存在盈利的可能性。此处需要提示您,转股价按照债券面值100元计算可转换的股数,而非债券的交易价格。

3、投资者可以选择享受债券的利息收入,但是可转债是一种低息债券,利率比普通债券要低。

通过以上的介绍,您应该充分了解了可转债,更多精彩内容,请您点击下方链接


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本文作者


【刘鹏】

证券投资咨询执业资格证书编号:S0980611010013

国信证券北京三里河路证券营业部首席投资顾问,具有10年投资经历,管理投资者资产5亿。






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